量化模型与构建方式 1. 模型名称：中证申万有色金属指数编制模型[31][32] 模型构建思路：构建一个能够反映沪深市场有色金属行业上市公司证券整体表现的指数[31] 模型具体构建过程： * 样本空间：中证全指指数样本空间中的沪深市场证券[32] * 流动性筛选：对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券[32] * 行业筛选：对样本空间内剩余证券，按照申万行业分类，选取有色金属及非金属材料行业的上市公司证券作为待选样本[32] * 市值选样：将上述待选样本按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名靠前的50只证券作为指数样本[32] * 调整规则：指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。当指数样本自由流通市值之和/申万有色金属行业自由流通市值之和<70%时，可以增加指数样本数量以提高指数行业代表性[32] 模型的回测效果 1. 中证申万有色金属指数，2020年收益率36.31%[51]，2021年收益率31.31%[51]，2022年收益率-21.69%[51]，2023年收益率-12.67%[51]，2024年收益率2.19%[51]，2025年收益率97.48%[51]，2026年以来(截至报告日)收益率17.24%[51]，过去5年收益91.42%[51]，过去1年收益112.18%[51]，过去6个月收益98.55%[51]，过去3个月收益30.05%[51]，过去1个月收益8.12%[51]，过去5年年化波动率30.63%[51]，过去5年最大回撤-54.27%[51] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：市盈率(PE)[37] 因子构建思路：衡量指数估值水平 因子具体构建过程：指数成分股的总市值之和除以净利润之和。截至2026年2月11日，中证申万有色金属指数的市盈率为30.79，处于历史41.26%分位点[37] 2. 因子名称：市净率(PB)[37] 因子构建思路：衡量指数估值水平 因子具体构建过程：指数成分股的总市值之和除以净资产之和。截至2026年2月11日，中证申万有色金属指数的市净率为4.33，处于历史较高分位点[37] 3. 因子名称：净利润增速预测[40] 因子构建思路：基于Wind一致预期，衡量指数未来盈利增长潜力 因子具体构建过程：采用Wind盈利预测数据。中证申万有色金属指数2025E年净利润增速为55.23%，2026E年净利润增速为27.81%[40] 4. 因子名称：营业收入增速预测[40] 因子构建思路：基于Wind一致预期，衡量指数未来收入增长潜力 因子具体构建过程：采用Wind盈利预测数据。中证申万有色金属指数2025E年营业收入增速为8.61%，2026E年营业收入增速为5.02%[40] 5. 因子名称：平均市值[43] 因子构建思路：衡量指数成分股的平均规模 因子具体构建过程：计算指数所有成分股总市值的算术平均值。截至2026年2月11日，中证申万有色金属指数的平均市值为1017.31亿元[43] 6. 因子名称：前十大权重股集中度[46] 因子构建思路：衡量指数持股的集中程度 因子具体构建过程：计算指数前十大权重股的权重占比之和。截至2026年2月11日，中证申万有色金属指数前十大权重股占比合计为47.89%[46] 因子的回测效果 (本报告未提供上述因子在选股或择时策略中的独立回测绩效指标，如IC、IR、多空收益等。所提供的因子取值均为指数在特定时点的截面数据或预测值。)