报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 2026年春节假期旅游市场展现出强劲的消费潜力，传统的“返乡探亲”模式演变为“旅游过年”，思维模式切换导致春节长假呈现多出行高峰、出行连续性强的特征 [2][36] - 高需求配合供给端增速放缓以及补贴政策落地，客单价企稳回升，酒店价格对比过去几个长假出现显著提高 [2][36] - 随着春秋假政策、优化假期政策等落地，旅游服务消费的量价齐升预计具有较强的持续性 [2][36] 根据目录总结 1. 交通出行：跨区域流动高位运行，节后出游返程带动走强 - 春节假日9天，全国国内出游5.96亿人次，同比增长19%，日均0.66亿人次，同比增长5.74%；国内出游总花费8034.83亿元，同比增长18.7%，日均892.76亿元，同比增长5.5%；客单价1348.13元，同比下降0.23% [7] - 全社会跨区域人员流动量累计58.1亿人次，日均2.64亿人次，同比增长6%；客流在2月22日达到阶段高点3.8亿人次，当日同比增长12.3% [2] - 陆路客运方面，铁路客运于2月22日创下阶段新高（1827.7万人次），公路客流走势与铁路高度契合，节后快速反弹 [2][15] - 民航客运量节后不断走高并创下阶段新高，同比增速中枢较节前明显上移，机票价格同步走强 [17][19] 2. 国内游：从“返乡探亲”演变为“旅游过年” - 节前第一波高峰（2月13日至14日）全社会跨区域流动量达2.86亿人次，主要由务工人员返乡构成；春节假期内出现“超级高峰”，从初二开始全社会跨区域流动人数突破3.2亿人次 [2][22] - 目的地形成“三层金字塔”格局：塔尖为北上广深等全国性枢纽；塔腰为海南、云南、黑龙江等传统旅游目的地，其中海南民航旅客量超176万人次；塔基为安徽、河南、四川等地的劳务输出大县 [2][22] - 飞猪数据显示，春节假期国内游订单量再创新高，门票订单量同比增长超80%，酒店间夜量同比增长75%；人均旅游消费较去年提升约10%，高星级酒店人均预订间夜量接近3晚 [23] 3. 住宿消费：量价齐升，价格涨价为主 - 去哪儿旅行数据显示，60岁以上老人酒店入住量同比增长56%，且高星级酒店选择比例显著提升 [2][24] - 县域住宿市场爆发，安徽临泉、湖南汉寿、广西灵山、云南昭通等传统劳务输出大县的酒店预订量同比增长了1.3至1.4倍 [2][24] - 春节假期（2月14日至22日）酒店和民宿预订平均房价分别为536.4元/间夜（同比增长5.37%）和798.7元/间夜（同比增长0.11%），均高于此前几个主要假期 [25][27] - 深圳酒店预订量首次跻身全国前三，同比增长48%；三亚春节期间酒店客房入住率稳定在85%至90% [25] 4. 海南免税：海南春节热度高，免税消费靓眼 - 2月17日（大年初一），三亚全市免税店销售额达2.04亿元，创历年大年初一销售新高；2月18日销售额达2.51亿元，同比增长36.7%；2月19日销售额达2.52亿元，同比增长27.6% [28] - 2月11日至17日，海南自贸港岛内居民“零关税”商品销售首周实现销售金额276.8万元，购物票数16304票，购物人数14896人次 [28] - 2月16日，海南全省4A级以上旅游景区接待游客42.99万人次，同比增长5.3%；乡村旅游点接待游客13.37万人次，同比增长92.6% [29] - 三亚海棠湾旅游度假区内酒店入住热度环比上月增长156% [29] 5. 出入境：出入境突破记录，入境游吸引力提高 - 春节假期全国边检机关共计查验1779.6万人次中外人员出入境，日均197.7万人次，较去年春节假期日均增长10.1% [2][32] - 入境外国人131.3万人次，日均增长21.8%；其中适用免签政策入境46万人次，日均增长28.5% [32] - 海南三大机场出入境旅客预计达8万人次，较2025年同期增长超24%；俄罗斯游客入境预订单同比激增471%，韩国旅客入境游预订单量同比增长95% [32] - 春节出境游呈现“分段式”特征，出游高峰提前至2月9日，主高峰集中在2月17日至19日，尾段高峰自2月20日开启 [33] - 假期前五天经横琴口岸出入境的内地旅客31万人次，同比增长24.4%；港澳居民超15.3万人次，同比增长43.1% [34] 6. 投资分析意见 - 建议关注以下三类公司 [2][36] 1) 景区类：三峡旅游、九华旅游、宋城演艺、丽江股份、桂林旅游、峨眉山、黄山旅游、陕西旅游 2) 酒店类：首旅酒店、亚朵、华住集团 3) 免税：中国中免