报告行业投资评级 |产品|评级|含义| | --- | --- | --- | |尿素|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |甲醇|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |纯苯|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |苯乙烯|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |聚丙烯|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |塑料|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |PVC|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |烧碱|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |PX|★☆★|偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1]| |PTA|★☆★|偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1]| |乙二醇|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |短纤|★☆★|偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1]| |玻璃|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |纯碱|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| |瓶片|★☆☆|偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强[1]| |丙烯|★★★|更加明晰的上涨趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会[1]| 报告的核心观点 报告对化工各细分领域产品进行分析，不同产品受供应、需求、成本、库存等因素影响，呈现不同走势和投资机会，部分产品有上涨预期可考虑正套或把握波段行情，部分产品需观望等待时机[2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内窄幅整理，供应端库存低位有支撑，但主力 pp 工厂入市热情和下游刚需抑制原料走势[2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内窄幅波动，节后下游未完全复工，交投淡，后续需求将恢复，假期库存累积，供应压力增加，市场观望[2] 聚酯 - 地缘扰动油市影响 PX 和 PTA 成本，PX 下半年有产能、PTA 无新产能，上半年偏多配；PX 装置负荷高、下游聚酯负荷低，走强需检修兑现和下游提负；PTA 随 PX 波动，单边风险来自油价，后市供需有改善预期，月差正套[3] - 乙二醇供应收缩但需求低，港口库存上升价格承压，二季度检修和需求回升或改善供需，关注去库把握波段，长线产能增长承压[3] - 节前短纤负荷下降、库存低位，下游库存压力不大，预期下游复工，加工差或向好，绝对价格随原料波动[3] - 瓶片低负荷和低库存下加工差修复，长线产能有压力，绝对价格受上游主导，关注节后需求回升，去库预期下考虑月差正套[3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货盘面窄幅震荡，现货成交放缓，春节供应高位，江苏港口库存累积，节后国内开工预期提升，进口有压力，下游产能利用率预期提升，关注地缘局势[5] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅下行，2 月下旬港口到货增多库存或增加，未来三周装置计划检修增多开工下滑，供应端压力有限，节后需求修复需时间，供需单边驱动不足，关注原油波动[5] 煤化工 - 甲醇期货盘面震荡回调，海外装置开工低、内地春检，供应有收缩预期，沿海 MTO 装置开工低，关注利润和重启；行情受美伊局势扰动，进口到港或收缩，春节后沿海市场或缓慢去库，可逢低介入月差正套[6] - 尿素期货价格回落，现货上涨，春节企业季节性累库环比增 40%，节后工农业需求预期提升，日产高但企业库存或去化，短期行情大概率偏强震荡，上涨幅度受前期高点限制，整体区间震荡[6] 氯碱 - PVC 日内窄幅震荡，春节行业累库，个别企业检修结束开工回升，节后国内下游复工但开工提升需时间，电石价格下跌成本支撑不足，关注出口，短期观望[7] - 烧碱震荡，节日部分企业减产供应减少，受春节影响部分下游减产停车，节后恢复有限需求弱，成本支撑不足，氧化铝有减产预期，下游负反馈仍在，预计成本附近运行[7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡偏强，装置开停并存，供给高位，下游消耗节前库存观望，光伏玻璃点火 1600 吨重碱刚需增加，短期下游有点火迹象观望，长期面临供需过剩压力，反弹高空，跌至成本附近离场观望[8] - 地产利好，玻璃震荡偏强，下游放假累库，部分企业节后涨价，行业利润差节前冷修产能压缩，沙河有产线计划点火，关注湖北产能变动，多数加工厂未开工成交淡，供需改善，低估值下关注低位买入机会，上方空间打开需地产起色，关注节后需求复苏[8]