报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2026年2月25日收盘广州期货交易所铂金和钯金主力合约上涨，美国关税不确定性增强叠加美伊局势不明朗，市场避险情绪持续发酵推动铂钯价格大幅走高 [3] - 铂金因避险情绪发酵大幅走高，中长期维持价格震荡偏强预期；钯金因关税预期叠加现货供应紧张跟随铂金上涨，中长期也维持价格震荡偏强预期 [4][5] 各部分总结 铂金情况 - 2月25日铂金主力合约上涨7.03%，报586.0元/克 [3] - 主要逻辑为美国最高法院裁决及美伊局势引发避险情绪抬升，津巴布韦暂停原矿和锂精矿出口或加大供应担忧，但对铂族金属实际供应影响不大，长期美国处于降息通道，美元信用走弱利于价格长期弹性释放 [4] - 展望为震荡偏强，因供需基本面健康叠加宏观预期向好 [4] 钯金情况 - 2月25日钯金主力合约上涨4.50%，报457.95元/克 [3] - 主要逻辑为供应端不确定性持续，美国对俄罗斯未锻造钯作出反倾销肯定性初裁，欧洲考虑对俄产钯金实施新一轮制裁，需求端面临结构性压力，长期供需趋于宽松但短期现货紧缺叠加美联储降息预期令价格下方支撑明确 [5] - 展望为震荡偏强，因现货紧缺叠加宏观环境转好 [5] 中信期货商品指数情况 - 特色指数中商品指数2431.43，涨0.56%；商品20指数2783.62，涨0.64%；工业品指数2314.55，涨0.63% [52] - 板块指数中有色金属指数2710.08，2月25日涨0.54%，近5日涨0.57%，近1月跌2.99%，年初至今涨0.90% [54]