报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 黑色系商品在消息面利多提振下大幅反弹，但市场整体处于节日模式，供需双弱，预计元宵节后启动，2026年需求预期偏弱，期价虽反弹但能否反转待观望，当前估值低下方空间有限 [2] - 铁矿石市场处于节日模式，预计元宵节后进入消费旺季，供应端发运短线低位后将回升，到港量反弹、港口库存创新高，出现技术性反弹但不能确定是否见底 [4] 各部分内容总结 螺纹、热卷 消息面 - 上海发布“沪七条”调减住房限购政策，降低购房门槛；华北部分钢企两会期间需按要求减排 [2] 供需情况 - 春节前247家样本钢厂螺纹产量、五大品种总产量大幅下降，表观需求环比回落，总库存继续回升，市场供需双弱，产量和需求低位，库存快速增加 [2] 技术面 - 期价大幅反弹，但能否反转有待观望，当前估值低，下方空间或有限 [2] 操作建议 - 维持观望，谨慎交易 [2] 相关数据 - 螺纹钢主力合约收盘价3050元/吨，较上日降0.13%，较上周降1.64%；热轧卷板主力合约收盘价3218元/吨，较上日降0.31%，较上周降1.38%等多项价格、基差、价差数据 [2] 铁矿石 需求方面 - 市场处于节日模式，预计元宵节后进入消费旺季，春节前一周247家样本钢厂日均铁水产量小幅增加，钢材及铁水产量季节性低位，市场关注春季消费需求 [4] 供应端 - 受南半球季节性因素影响，发运短线低位，随天气改善将回升，到港量反弹，港口库存创纪录高位 [4] 技术面 - 在上海房地产新政和螺纹上涨带动下出现技术性反弹，但不能确定是否见底 [4] 操作建议 - 空单可轻仓持有 [4] 相关数据 - 麦克粉（青岛港）755元/湿吨，较上周降1.56%；DCE铁矿石主力合约结算价762元/干吨，较上日降0.07%，较上周降0.85%等多项价格、基差、价差、发货量、到港量、库存等数据 [5] 产业资讯 - 上海房地产新政“沪七条”调减限购政策，非沪籍居民购买外环内住房社保年限降低，公积金家庭贷款额度提高，沪籍家庭新购唯一住房暂免征收房产税 [7] - Mysteel统计523座炼焦煤矿山，样本煤矿原煤日产环比增加43万吨，本周多数放假煤矿复产，产量提升，少数煤矿正月十五后正常出煤，下周产量将继续增加，精煤库存257.7万吨，环比增加6.0万吨，焦钢企业去库，采购积极性不佳，坑口库存小幅累积 [7][8]