行业投资评级 未提及 核心观点 - 贵金属中长期上涨驱动力不变，板块有从1月底暴跌中恢复迹象，建议持偏多思路交易，但要控制仓位规避短期波动风险 [4] - 维持黄金中周期和长周期上涨、银铂钯中周期强于黄金的观点，建议在下跌动能减弱后做多，警惕美国经济过热等因素终结牛市的中期风险，适当降仓以规避短期波动风险 [6] 各部分总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 特朗普政府暂未实施15%的122条款临时关税，美伊形势有缓和可能，隔夜黄金冲高回落但维持在5150美元/盎司上方；市场消化美国关税政策负面冲击，工业需求和关键矿产价值预期推高银铂钯价格 [4] - 国内贵金属行情方面，上期金指收盘价1152.60，跌0.02%；上期银指收盘价22859，涨3.35%；广期铂指收盘价584.43，涨6.30%；广期钯指收盘价457.03，涨4.39% [5] 中线行情 - 特朗普明确下届美联储主席人选，其偏鹰派立场使贵金属回调有合理成分，但对黄金长周期牛市无根本影响，对中周期牛市可能压缩持续时间，对银铂钯相对黄金是利多 [6] - 2025年11月以来投资资金涌入使贵金属价格波动性上升，金银年化波动率分别达30%和80%，达历史平均水平两倍甚至三倍多 [6] 主要宏观事件/数据 - 美国周二开始征收10%全球临时进口关税，特朗普政府欲将税率提至15%，但未透露实施时间，引发外界对贸易政策的困惑 [17] - 特朗普政府计划用五角大楼人工智能程序为关键矿产设定参考价格，初期聚焦锗、镓、锑和钨，未来扩展至其他矿物 [17] - 2026年春节假日九天，全国国内出游5.96亿人次，较去年增加0.95亿人次；国内出游总花费8034.83亿元，较去年增加1264.81亿元，但今年春节假期每日人均花费150元不及去年的169元 [17] - 特朗普对伊朗首选外交手段，必要时愿动用武力；伊朗外长称与美国达成协议近在咫尺，但要把外交途径放首位 [18]