报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位；国内步入季节性偏空时点，建议保持偏空思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存减少、轮胎开工率高位，整体中性；基差-140，偏空；上期所和青岛地区库存周环比增加，同比有增有减，中性；盘面20日线向上且价格在20日线上运行，偏多；主力净多且多增，偏多；国内步入季节性偏空时点，建议偏空思路 [4] 基本面数据 多空因素及主要风险点 - 利多因素为现货价格抗跌、国内反内卷、海外逐步停割 [6] - 利空因素为国内经济指标偏空、贸易摩擦、国内逐步开割 [6] 基差 - 2月25日基差走强，现货17100，基差-140，偏空 [4][35] 现货价格 - 24年全乳胶2月25日现货价格上涨，不可用于交割 [8] 库存 - 交易所库存近期变化不大，青岛地区库存近期有所回升 [14][17] 进口 - 进口数量回升 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回落，轮胎产量同比增加，轮胎行业出口回升 [23][29][32]