报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年新疆棉种植面积预计减幅超10%，美棉底部反弹，郑棉节后再创短期新高，美国关税下调、中美关系缓和利好纺织品出口，但总体外贸订单下降、库存增加、新棉大量上市且处于传统消费淡季；棉花短期快速冲高，前期多单可获利减持，盘中谨慎偏多思路 [4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：2026新疆棉种植面积预计减幅超10%；USDA2月报显示25/26年度产量2609.6万吨、消费2584.7万吨、期末库存1635.3万吨；12月纺织品服装出口259.9亿美元，同比降7.4%；12月我国棉花进口18万吨，同比增31%，棉纱进口17万吨，同比增13.33%；农村部2月25/26年度预计产量664万吨、进口140万吨、消费760万吨、期末库存829万吨，整体偏多 [4] - 基差：现货3128b全国均价16329，基差949（05合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：中国农业部25/26年度2月预计期末库存829万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [4] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多 [4] - 预期：美棉底部反弹，郑棉节后再创短期新高，美国关税下调、中美关系缓和利好纺织品出口，棉花短期快速冲高，前期多单可获利减持，盘中谨慎偏多思路 [4] - 利多因素：2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10%，年前下游补库，对美出口关税降低，中美关系缓和 [5] - 利空因素：总体外贸订单下降，库存增加，新棉大量上市，处于传统消费淡季 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测（2月）：25/26年度全球产量2609.6万吨，较1月调整增9.2万吨，同比增1%；消费2584.7万吨，较1月调整减4.4万吨；进口951.6万吨，较1月调整减1.1万吨，同比增2%；出口951.7万吨，较1月调整减1.3万吨，同比增3%；期末库存1635.3万吨，较1月调整增13.6万吨，同比增2% [9][10] - ICAC全球棉花产销存预测（2025年11月）：2025/2026年度面积3041.385万公顷，单产835.13公斤/公顷，产量2539.956万吨，期初库存1583.577万吨，进口量971.442万吨，消费量2500.778万吨，出口量971.412万吨，期末库存1622.785万吨，库存消费比0.65 [12] - 农业部数据：25/26年度期初库存788万吨，播种面积2979千公顷，收获面积2979千公顷，单产2229公斤/公顷，产量664万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存829万吨；国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [14] 持仓数据 未提及