报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 虽近期央行购金放缓，但官方部门结构性需求坚实，叠加美国关税政策不确定性、地缘政治紧张，贵金属价格仍具支撑，但受制于近期美联储官员表态后续或保持高位震荡，策略上暂时保持观望，沪金主力合约参考运行区间1130 - 1200元/克，沪银主力合约参考运行区间22000 - 23300元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金涨0.65%，报1153.90元/克，沪银涨1.88%，报23365.00元/千克；COMEX金涨0.21%，报5187.90美元/盎司，COMEX银涨1.97%，报89.23元/盎司；美国10年期国债收益率报4.05%，美元指数报97.65 [2] - 周三，在美元走软与地缘政治不确定性攀升背景下贵金属价格震荡上行，特朗普发表国情咨文引发美元指数回撤，其声称将通胀率降至五年最低，提及提名倾向降息的美联储主席沃什引导市场降息预期，对最高法院裁决提出推行替代关税，对伊朗维持高压态势，提出恢复国土安全部资助、加强西半球干预等政策主张，推动地缘政治风险升温 [2] - 亚特兰大联储行长博斯蒂克担忧美国民众质疑美联储独立性，美元指数或将持续走低打开黄金的趋势性反弹空间 [2] 策略观点 - 虽近期央行购金放缓，但官方部门结构性需求坚实，叠加美国关税政策不确定性、地缘政治紧张，贵金属价格仍具支撑，但受制于近期美联储官员表态后续或保持高位震荡，策略上暂时保持观望，沪金主力合约参考运行区间1130 - 1200元/克，沪银主力合约参考运行区间22000 - 23300元/千克 [3] 金银重点数据汇总 - COMEX黄金收盘价（活跃合约）5183.70美元/盎司，较前一日上涨0.45%；成交量10.77万手，较前一日下跌23.89%；持仓量40.71万手，较前一日上涨0.66%；库存1046吨，较前一日下跌0.22% [6] - LBMA黄金收盘价5120.25美元/盎司，较前一日下跌1.37%；收盘价（活跃合约）1151.06元/克，较前一日上涨0.05%；成交量27.01万手，较前一日上涨52.62% [6] - SHFE黄金持仓量29.90万手，较前一日下跌2.08%；库存105.07吨，较前一日持平；沉淀资金550.61亿元，较前一日流出2.03%；收盘价空付多1145.07，较前一日下跌0.16% [6] - AuT + D成交量29.25吨，较前一日上涨7.13%；持仓量240.49吨，较前一日上涨0.69% [6] - COMEX白银收盘价（活跃合约）89.21美元/盎司，较前一日上涨2.46%；持仓量13.15万手，较前一日下跌1.61%；库存11255吨，较前一日下跌0.59% [6] - LBMA白银收盘价88.11美元/盎司，较前一日上涨1.34%；收盘价（活跃合约）23029.00元/千克，较前一日上涨3.14%；成交量98.10万手，较前一日上涨91.04% [6] - SHFE白银持仓量52.31万手，较前一日上涨4.09%；库存355.83吨，较前一日上涨1.70%；沉淀资金325.23亿元，较前一日上涨7.36%；收盘价空付多22131.00，较前一日流入3.00% [6] - AgT + D成交量244.09吨，较前一日上涨21.67%；持仓量3087.676吨，较前一日上涨0.29% [6] 主要金银ETF持仓 - 黄金方面，SPDR美国收市价473.42美元，较前一日下跌0.25%；iShare美国、GBS英国、PHAU英国、GOLD英国持有量持平；SGBS瑞士持有量35.29吨，较前一日下跌0.06% [64] - 白银方面，收市价80.04美元，较前一日上涨1.21%；SLV美国持有量16079.74吨，较前一日下跌0.17%，沉淀资金468.78亿美元，较前一日上涨2.77%，成交量6116.98万份，较前一日上涨9.21%；ETPMAG澳大利亚、PSLV加拿大、CEF加拿大持有量持平 [64]