报告行业投资评级 - 甲醇投资评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不稳，国际原油高位震荡加剧，甲醇港口库存处于同期高位，预计3月甲醇进口总量或降至60 - 65万吨之间，伊朗装置重启预期和产区排库需求延续压制价格，短期甲醇价格震荡，后期需重点关注中东地缘局势和港口库存消化情况，交易策略为暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三夜盘主力合约2605期货价格下跌18元至2247元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌11元至2232元/吨，多头持仓减少3518手至46.7万手，空头持仓增加42624手至59.7万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率92.0%，环比降0.01%，海外甲醇开工率50.6%，环比增4.3% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量144.67万吨，较上期增加1.45万吨，华东地区去库0.05万吨，华南地区累库1.50万吨；中国甲醇样本生产企业库存53.53万吨，较上期增19.50万吨，环比增57.32% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单5.63万吨，环比减少0.97万吨，样本企业订单待发20.58万吨，较上期降10.93万吨，环比降34.69%；烯烃开工率85.1%，环比增1.3%；甲烷氯化物开工率78.5%，环比增1%；醋酸开工率80%，环比降1.6%；甲醛开工率环比降11%；MBTE开工率67.8%，环比降0.1% [2] - 2025年12月我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%，进口均价240.61美元/吨，环比下跌7.23%，沙特阿拉伯进口量最大为60.44万吨，进口均价为238.74美元/吨；2025年1 - 12月中国甲醇累计进口量为1440.54万吨，同比上涨6.75% [2] - 美国商业原油库存增幅超预期，叠加美伊会谈前市场持观望情绪，国际油价涨跌互现，NYMEX原油期货04合约65.42跌0.21美元/桶，环比降0.32%；ICE布油期货04合约70.85涨0.08美元/桶，环比增0.11%；中国INE原油期货2604合约跌0.3至489.6元/桶，夜盘跌3.1至486.5元/桶 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势不稳致国际原油高位震荡加剧，甲醇港口库存处于同期高位，预计3月进口总量下降，伊朗装置重启预期和产区排库需求压制价格，短期甲醇价格震荡，需关注中东地缘局势和港口库存消化情况 [2] 交易策略 - 暂时观望 [2]