报告行业投资评级和核心观点 投资评级 - 未提及 核心观点 - 甲醇市场缺乏明确驱动，内地受制于供需偏松格局，价格上行乏力，而沿海受进口缩量支撑，价格表现相对坚挺，整体市场预计以震荡运行为主。预计本周甲醇价格震荡为主，MA2605合约在2240 - 2300区间震荡运行 [5] 各部分内容总结 每日提示 - 甲醇2605基本面，供应上国内装置整体开工高位，伊朗装置开工偏低进口缩量，沿海供应压力有限但内地充裕；需求上沿海部分烯烃装置停车，下游季节性需求疲软，节后终端需求难快速修复，刚需偏弱；库存方面内地节前预售排库但下游消化慢，节后采购需求弱，沿海进口缩量支撑库存去库慢但维持高位。基差方面江苏甲醇现货升水期货。库存截至2月12日，华东、华南港口社会库存总量94.27万吨，较上期去库1.87万吨，沿海可流通货源减少0.31万吨至46.08万吨。盘面20日线向上，价格在均线下方。主力持仓净空且空增。 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车或降负荷，如内蒙古黑猫、山西中信等；伊朗甲醇开工低位，2月进口预计继续收缩；前期产区甲醇工厂积极排库，当前库存不多，部分企业限量销售；部分下游用户继续节前备货 [6] - 利空因素有国内甲醇开工维持高位，货源供应无缺口；春节临近，下游甲醛等逐步停车放假，对原料需求弱化；港口主要烯烃装置停车，当地需求弱化明显；多数下游完成节前备货，阶段性需求减弱 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤现货价685元/吨涨3元，CFR中国主港269美元/吨持平，进口成本2310元/吨降3元，CFR东南亚323美元/吨持平，江苏2232元/吨降11元，鲁南2310元/吨持平，河北2055元/吨持平，内蒙古1868元/吨持平，福建2260元/吨降20元。期货市场期货收盘价2249元/吨降36元，注册仓单9929张降65张，有效预报0张持平。价差结构方面，基差-17元/吨涨25元，进口价差16元/吨涨33元，江苏 - 鲁南-78元/吨降11元，江苏 - 河北177元/吨降11元，江苏 - 内蒙古365元/吨降11元，中国 - 东南亚-54元/吨持平。开工率方面，华东80.65%持平，山东68.71%降2.39%，西南44.06%降1.22%，西北81.54%降3.55%，全国加权平均74.90%降3.81%。库存情况，华东港口56.03万吨降0.33万吨，华南港口38.24万吨降1.54万吨 [8] - 国内甲醇现货价格，江苏周涨1.22%，鲁南持平，河北持平，内蒙古涨1.63%，福建涨2.03% [9] - 甲醇基差方面，现货周涨1.22%，期货周涨2.79%，基差降34 [11] - 甲醇各工艺生产利润，煤制利润周涨130，天然气利润持平，焦炉气利润周涨323 [22] - 国内甲醇企业负荷，全国74.90%降3.81%，西北81.54%降3.55% [23] - 外盘甲醇价格和价差，CFR中国周涨3.86%，CFR东南亚周涨0.31%，价差涨9 [26] - 甲醇进口价差，现货周涨1.22%，进口成本周涨3.58%，进口价差降53 [29] - 甲醇传统下游产品价格，甲醛、二甲醚、醋酸价格均持平 [31] - 甲醛生产利润为 -104元/吨持平，负荷30.98%涨0.01% [36] - 二甲醚生产利润632元/吨持平，负荷9.79%涨1.45% [39] - 醋酸生产利润422元/吨降15，负荷72.32%降1.29% [44] - MTO生产利润 -1142元/吨降86，负荷84.18%降2.27% [49] - 甲醇港口库存，华东56.03万吨降0.33万吨，华南38.24万吨降1.54万吨 [51] - 甲醇仓单9929张降0.65%，有效预报0张持平 [56] - 甲醇平衡表展示了2022年11月 - 2024年10月的总产量、各工艺产量、总需求、各需求分项、净进口、库存、供需差等数据 [58] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、降负或临停等，如陕西黑猫、青海中浩等 [59] - 国外甲醇装置情况，伊朗部分装置听闻恢复或重启，沙特、马来西亚、卡塔尔等国部分装置运行正常或检修 [60] - 烯烃装置运行情况，涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、运行平稳或负荷一般等，如陕西清城清洁能源、宁波富德等 [61]