报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在2810至2870区间震荡，美豆走势和现货价格升水支撑盘面，但消息面多空交织，国内采购新季巴西大豆增多和未来进口大豆到港维持偏高位，短期或维持区间震荡格局 [9] - 豆一A2605在4620至4720区间震荡，国内大豆受现货价格和需求支撑，但受中美贸易协议和进口巴西大豆到港影响限制上涨高度，谨防冲高回落 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点和策略：M2605区间震荡，基本面中性，基差升水期货偏多，库存环比减少但同比增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏空，预期短期维持震荡格局 [9] - 大豆观点和策略：A2605区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比减少但同比增加偏空，盘面偏多，主力持仓偏多，预期受多因素影响维持震荡 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但采购数量和美国大豆天气有变数，美盘短期震荡，等待后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存1月高位，南美大豆天气正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，但1月豆粕需求良好支撑价格，受美豆带动和需求回升交叉影响维持区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存高位，受美国大豆产区天气炒作和中美贸易协议影响，短期维持震荡，等待美国大豆产量和贸易谈判后续指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素：中美贸易谈判达成初步协议，国内油厂豆粕库存无压力，南美大豆产区天气有变数 [14] - 豆粕利空因素：国内进口大豆到港总量1月高位，巴西大豆种植天气正常情况下维持丰产预期 [14] - 大豆利多因素：进口大豆成本支撑盘面底部，国产大豆需求回升预期支撑价格 [15] - 大豆利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购，新季国产大豆增产压制价格 [15] 基本面数据 - 2月9 - 25日豆粕、菜粕成交均价和成交量，以及豆菜粕成交均价价差数据 [16] - 2月10 - 25日大豆期货主力、豆粕期货、豆类现货价格汇总数据 [18] - 2月9 - 25日大豆和粕类仓单统计数据 [20] - 全球大豆2016 - 2025年供需平衡表数据 [32] - 国内大豆2016 - 2025年供需平衡表数据 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][38] - 2024/25年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程数据 [39][40][41] - 2025/26年度巴西、阿根廷大豆种植和收割进程数据 [42][43] - USDA近半年（2025.7 - 2026.2）月度供需报告数据 [44] - 进口大豆月度到港量2021 - 2026年数据 [47] 持仓数据 未提及明确持仓数据相关总结内容 其他相关数据 - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [45] - 油厂大豆库存回落，豆粕库存低位回升，12月豆粕产量同比增加，未执行合同回落，备货需求减弱 [48][50][52] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡回落，盘面利润小幅波动 [54] - 生猪存栏同比微增，母猪存栏同比减少且环比小幅回落，生猪价格近期小幅波动，仔猪价格小幅回升，国内大猪比例回升，二次育肥成本回升，养殖利润小幅盈利，猪粮比和料肉比回落至低位 [56][58][60][62][64]