报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [4] - 核心扰动为特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场情况 - 2026年2月26日，pt2606、pt2608、pt2610现价分别为586.00、579.70、576.50，较前收盘价涨跌分别为38.50、40.40、37.70，涨跌幅分别为7.03%、7.49%、7.00%；pd2606、pd2608、pd2610现价分别为457.95、454.75、455.00，较前收盘价涨跌分别为19.70、19.35、21.30，涨跌幅分别为4.50%、4.44%、4.91% [1] - 各合约持仓量方面，pt2606、pt2608、pt2610和pd2606、pd2608、pd2610均为12796和4334；成交量方面，pt2606为10895，pt2608为290，pt2610为267，pd2606为4461，pd2608为103，pd2610为47 [1] - 各合约现货升贴水方面，pt2606、pt2608、pt2610分别为 -1.98、4.32、7.52，pd2606、pd2608、pd2610分别为 -11.95、 -8.75、 -9 [1] 现货市场情况 - 2026年2月26日，上海铂、伦敦铂、周大福铂、老凤祥铂前收盘价分别为584.02元/克、2323.00美元/盎司、869.00元/克、960.00元/克，涨跌分别为38.93、185.00、33.00、0.00，涨跌幅分别为0.071%、0.087%、0.039%、0.000%；中国钯、俄罗斯钯前收盘价分别为446.00元/克、4245.82卢布/克，涨跌分别为16.00、 -68.37，涨跌幅分别为0.037%、 -0.016% [1] - 铂/钯、上海铂/伦敦铂、pt2608 - pt2606、pt2610 - pt2606、中国钯/俄罗斯钯、pd2608 - pd2606现值分别为1.31、1.09、 -6.30、 -9.50、1.14、 -3.20，前值分别为2.43、0.91、 -7.85、 -11.55、 -2.55、 -3.45 [1] 库存情况 - 2026年2月26日，NYMEX库存量铂、注册仓单铂现值分别为578,195.22盎司、313,567.94盎司，前值相同，增减为0.0；金交所成交额铂现值为14,895.82万元，前值为3,589.65万元，增减为11306.2；金交所成交量铂现值为258.00千克，前值为66.00千克，增减为192.0 [1] - NYMEX库存量钯、注册仓单钯现值分别为186,268.54盎司、148,317.64盎司，前值相同，增减为0.0 [1] 相关衍生品情况 - 美元指数、标准普尔指数、美债收益、纳斯达克指数、道琼斯指数、美元兑人民币现值分别为97.66、6,946.13、4.05、23,152.08、49,482.15、6.93，前值分别为97.89、6,890.07、4.04、22,863.68、49,174.50、6.94，增减分别为 -0.23、56.06、0.01、288.40、307.65、 -0.01 [1] - 沪金2604、沪金2606、沪金2608、沪银2604、沪银2606、沪银2608现值分别为1151.06、1154.34、1157.48、23029.00、22786.00、22699.00，前收盘价分别为1150.50、1153.82、1156.48、22327.00、22030.00、21880.00，增减分别为0.56、0.52、1.00、702、756、819 [1] 宏观消息 - 美联储维持基准利率在3.50% - 3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期 美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致 [2] - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔 这一提名需获得参议院批准，参议院民主党领袖舒默、共和党参议员蒂利斯表示将阻止对沃什的提名，除非撤销针对鲍威尔的调查，民主党参议员沃伦也表示沃什并非美联储主席的理想人选 沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点 1月份装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52%，装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，制造业产业结构持续优化 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求围绕“十五五”规划和金融强国建设目标，推动现代化支付体系高质量发展，包括加快建设人民币跨境支付体系、严格实施支付机构监管、做好优化支付服务工作、提升支付系统服务质效等 [3]