报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊新一轮谈判面临不确定性，投资者需注意控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨0.14%报5183.70美元/盎司，COMEX白银期货涨1.95%报89.21美元/盎司；沪金主力合约上涨0.65%报1153.9元/克，沪银主力合约上涨4%报23365元/千克 [1] 重要资讯 - 截至2月25日，全球最大黄金ETF持仓较上日增加3.43吨，当前持仓量为1097.62吨；全球最大白银ETF持仓较上日减少28.18吨，当前持仓量为16079.74吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为2%，维持利率不变的概率为98.0%；到4月累计降息25个基点的概率15.9%，维持利率不变的概率为83.8%，累计降息50个基点的概率为0.3%；到6月累计降息25个基点的概率为39.5% [1] - 芝商所因“技术问题”一度暂停金属及天然气期货和期权交易 [1] - 美国贸易代表格里尔称美国将对15%的关税发布公告 [1] - 美政府给新伊核协议设限，特朗普首选通过外交途径解决伊朗核问题，伊朗外长抵达日内瓦准备与美国代表举行第三轮间接谈判 [1] 市场逻辑 - 美国海关从2月24日起停止征收被最高法院裁定违法的关税，特朗普10%“全球关税”2月24日生效，美国贸易代表表示将对15%的关税发布公告 [1] - 美国2025年第四季度实际GDP年化季环比初值增长1.4%，政府停摆拖累GDP约1个百分点，远低于预期的3.0%；12月核心PCE物价指数同比上涨3.0%，高于预期的2.9%，环比上涨0.4%，显示通胀压力仍存 [1] - 美国经济数据分化，去年第四季度经济增长不及预期，但通胀超预期，加剧政策不确定性，市场担忧美国经济陷入滞涨，美国贸易政策的模糊性削弱投资者对美国资产的信心，加剧全球市场波动风险，伊朗地缘政治紧张持续 [1][2] 交易策略 - 美伊新一轮谈判面临不确定性，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]