报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC下跌4.76%，短期关税差额空档期或使亚美航线出口货量激增，叠加3月节后光伏等产品抢出口乐观预期，航线联动效应或带动节后货量高于往年季节性表现 [1] - 马士基新开舱3月第二周至鹿特丹大柜报价1800美元，环比降100美元，虽降幅有限难扭转预期，但3月是节后货量最淡月，整体货量不足，大概率进入运价下行期，需关注PA联盟开舱情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2604最新成交价1278.6点，跌幅4.76%，成交量33480（环比-17218），持仓量单边35355（环比850），多单持仓19372，空单持仓24574，净多持仓-5202 [2] - EC2606最新成交价1659点，跌幅2.43%，成交量6533（环比-1795），持仓量单边16362（环比505） [2] - EC2608最新成交价1730.3点，跌幅1.59%，成交量483（环比-618），持仓量单边1337（环比0） [2] - EC2610最新成交价1158.2点，跌幅0.30%，成交量3244（环比452），持仓量单边9901（环比1175） [2] - EC2612最新成交价1444.5点，跌幅0.26%，成交量28（环比-6），持仓量单边131（环比3） [2] - 合计成交量43768，持仓量单边63086，多单持仓19372，空单持仓24574，净多持仓-5202 [2] 最新现货运价 - 欧洲航线 - 周度SCFIS为1573.51点，环比-2.1%；SCFI为1361美元/TEU，环比-3.0% [4] - 日度TCI(20GP)为1518美元/TEU，环比-2.1%；TCI(40GP)为2553美元/FEU，环比-1.7% [4] 基价差 - 上一交易日基差294.91点，上上一交易日基差252.91点，环比变化42点 [6]