报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕偏多震荡，后续关注南美大豆产量及质量情况和 3 月初美生柴最终政策内容[1] - 菜粕短期震荡，预计暂跟随豆粕走势，关注 3 月 9 日加拿大菜籽反倾销终裁结果[1] - 棕榈油震荡整理，国内期价预计震荡偏弱，追多谨慎，关注马盘后续出口及产量数据[1] - 豆油震荡整理，短期震荡为主，追多谨慎，警惕美生柴政策落地可能带来的利空风险[1] - 菜油区间震荡，短期大区间行情对待，关注基差支撑情况和 3 月 9 日加拿大菜籽反倾销终裁结果[1] - 棉花震荡偏强，短期需警惕回调风险，中长期看多[1] - 红枣承压运行，短期盘面受高库存压制，中期关注库存去化及节假日消费情况[1] - 生猪震荡偏弱，近月合约或贴水进入交割月，中远期合约缺乏趋势上行动力，远月合约回调可考虑阶段性多配[1] 各品种总结 豆粕 - 未来十五天阿根廷降雨低于正常水平，巴西降雨过高致收割慢且质量有风险；美豆市场对加征关税担忧降温，美盘回暖，豆粕主力价格跌至历史低位，港口通关题材提振使其昨日大幅收涨，但通关时间调整有限，提振难持续[1][4] - 2026 年美国大豆种植面积预计达 8600 万英亩，高于 2025 年的 8100 万英亩；玉米种植面积预计为 9400 万英亩，比 2025 年减少近 5%；马托格罗索州 2025/26 年度大豆收割进度达 65.75%，预测产量为 5050 万吨，比上年降低 0.74%[3] - 期货主力日收盘 2831 元/吨，较前一日涨 50 元，涨幅 1.80%；全国现货均价 3192.57 元/吨，较前一日涨 24.86 元，涨幅 0.78%；全国大豆压榨利润均价 -47.8803 元/吨，较前一日涨 38.64 元[2] 菜粕 - 春节后市场复工，菜粕报价恢复，但现货可售货源偏紧，进口多为 3 - 5 月远月报价，成交清淡；库存供应偏低限制下调空间，3 月 9 日加拿大菜籽反倾销终裁结果未公布，消费淡季跟随豆粕走势[1][7] - 期货主力日收盘 2312 元/吨，较前一日涨 22 元，涨幅 0.96%；全国现货均价 2607.89 元/吨，较前一日涨 13.68 元，涨幅 0.53%；全国菜籽现货榨利均价 -414.623 元/吨，较前一日涨 20.42 元[5] 棕榈油 - 马棕榈油本月出口数据疲软，受美国生柴乐观预期及国际原油价格限制跌幅；国内 2 月买船偏高，压制国内盘面上涨，期价预计震荡偏弱，追多谨慎，关注马盘出口及产量数据[1][9] - 2026 年 1 月印度棕榈油进口量 76.64 万吨，环比增 51.10%；2 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油出口环比减少 12.62% - 16.13%，产量环比减少 22.24%；截至 2 月 20 日，全国重点地区棕榈油商业库存 70.64 万吨，环比持平，同比增 64.16%[9] - 期货主力日收盘 8848 元/吨，较前一日涨 24 元，涨幅 0.27%；全国均价 8860 元/吨，较前一日跌 20 元，跌幅 0.23%；进口成本 8980 元/吨，较前一日跌 98 元[8] 棉花 - 外盘因 USDA 预计 2026/27 全球棉产减少、原油反弹及美棉出口销售创年度新高而显著反弹；国内 USDA 对新年度有减产预期，节后在外棉反弹及“金三银四”消费预期下超预期突破，短期警惕回调风险，中长期看多[1][11][13] - 2026/27 年度全球棉花产量预计减少 390 万包至 1.16 亿包；中国产量预计为 3200 万包，较 2025/26 年度减少 300 万包；2026 年 2 月 6 - 12 日，美国 2025/26 年度陆地棉净出口签约量为 10.6 万吨，创年度新高；巴西 2025/26 年度棉花种植率为 96.5%，减产同比幅度 6.7%[11] - 期货主力 CF2605 收盘 15380 元/吨，较前值涨 95 元，涨幅 0.62%；美棉主连 65.56 美分/磅，较前值涨 0.42 美分，涨幅 0.64%；全国棉花商业库存 535.54 万吨，较前值减 5 万吨[10] 红枣 - 市场交投情绪谨慎，成交量偏弱；节后供需格局宽松，短期盘面受高库存压制，中期关注 3 - 4 月库存去化及节假日消费情况[1][15] - 供应端现货报价稳，市场到货少量等外，看货采购客商少；库存方面，36 家样本点物理库存在 11852 吨，环比减 1255 吨，高于同期 1354 吨，去化速度节前放缓；需求端春节后进入淡季，走货放缓，采购补库意愿低[15] - 期货主力 CJ2605 收盘 8910 元/吨，较前值涨 65 元，涨幅 0.73%；喀什通货 6 元/千克，价格无变化[14] 生猪 - 市场供需回归正常，现货延续弱势格局；供应端能繁去化慢，供应基数高，春节后消费进入淡季，屠宰端压价，近月合约或贴水交割，盘面承压；中远期合约缺乏上行动力，远月合约回调可阶段性多配[1][17][18] - 供给端重点养殖企业全国生猪日度出栏量较上个工作日涨 14.90%，1 月仔猪出生数量上行 2.57 万头，1 月综合养殖厂能繁母猪存栏数量小幅反弹 0.03 万头；需求端春节后 3 - 4 月为消费淡季，屠宰端压价；养殖利润节前头均利润于 0 元上下浮动[17] - 期货主力 Ih2605 收盘 11465 元/吨，较前值涨 200 元，涨幅 1.78%；全国出栏均价 10770 元/吨，较前值跌 160 元，跌幅 1.46%；全国样本企业生猪存栏量 3821.9 万头，较前值减 25.85 万头，跌幅 0.67%[16]