报告行业投资评级 - 螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁均为谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 钢材中期区间运行，螺纹需求同比弱、铁水产量高、供需宽松且成本有下行驱动，热卷产量及表需平稳、库存高、基差在平水附近波动 [3][4] - 铁矿石节后价格或因钢厂补库需求支撑短期走强，但向上空间有限 [6] - 焦炭焦企开工持稳，短期价格维持区间运行 [8] - 焦煤总体供需基本平衡，预计维持区间运行 [12] - 铁合金新一轮钢招即将开启，锰硅和硅铁基本面暂无明显驱动，预计价格维持区间运行 [15] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢需求同比弱，铁水产量高，钢材供需宽松，成本有下行驱动，华北限产、“沪七条”带来政策提振，但弱现实压制下中期维持区间运行 [1][4][5] - 热卷产量及表需平稳，库存高，供需变化符合季节性特征，基差在平水附近波动，“沪七条”带来政策提振，弱现实压制行情，中期维持区间运行 [1][4][5] 铁矿石 - 春节长假期间市场活跃度弱，外矿发货回升，铁水增加，港口库存积累，钢厂消耗库存，节后价格或因补库需求支撑短期走强，向上空间有限，供给恢复，关注节后补库 [6][7] 焦炭 - 焦企利润改善，短期开工持稳，铁水产量回升放缓，下游按需采购，节后钢厂有提降预期，短期价格维持区间运行 [10] 焦煤 - 国内煤矿元宵后复产，下游铁水产量低，复产节奏或放缓，澳煤偏紧与蒙古口岸库存增长并存，总体供需平衡，宏观阶段性提振，上下行驱动有限，维持区间运行 [13] 铁合金 - 锰硅产区供应环比回升，需求转弱，库存增加，主流锰矿山3月报价上涨，成本支撑强，基本面无明显驱动，价格维持区间运行 [16][17] - 硅铁产区供应变化不大，需求转弱，库存下降，新一轮钢招未开启，基本面无明显驱动，价格维持区间运行 [16][17]