报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；国债期货短线走势不明朗建议观望，中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2月25日，A股四大股指全线上涨，上证指数涨0.72%报4147.23点，深成指涨1.29%报14475.87点，创业板指涨1.41%报3354.82点，科创50指数涨0.54%报1473.28点；市场成交24809亿元，较前日增加2627亿元；钢铁、有色金属、建筑材料表现较好，传媒、银行、汽车表现一般；从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为3742/127/1609；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入60、 - 176、 - 82、198亿元，分别变动+55、 - 65、 - 28、 + 38亿元 [2] - 2月25日，国债期货略走弱，活跃合约中，TS下跌0.06%，TF下跌0.1%，T下跌0.13%，TL下跌0.47% [3] 股指期货 - 基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为52.13、12.76、8.89与 - 4.28点，基差年化收益率分别为 - 4.18%、 - 1.01%、 - 1.27%与0.95%，三年期历史分位数分别为74%、84%、52%及63% [3] - 交易策略上，中长期维持做多经济判断，以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] 国债期货 - 现券情况，2年期国债期货CTD券为250024.IB，收益率变动+0.4bps，对应净基差0.029，IRR1.41%；5年期国债期货CTD券为250014.IB，收益率变动+2bps，对应净基差0.012，IRR1.47%；10年期国债期货CTD券为250025.IB，收益率变动+1.55bps，对应净基差 - 0.016，IRR1.56%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动+2.5bps，对应净基差 - 0.013，IRR1.55% [3] - 资金面，央行货币投放4095亿元，货币回笼4000亿元，净投放95亿元 [3] - 交易策略，短线走势不明朗建议观望，中长线风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [3] 股指期现货市场表现 - 展示IC、IF、IH、IM各合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等多项数据 [5] 国债期现货市场表现 - 展示TS、TF、T、TL各合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等多项数据 [6] 经济数据 - 高频数据显示，除基建外，各项数据景气度均超出往年同期，基建景气度与往年同期相近 [10]