报告行业投资评级 - 粕类策略中性 [3] - 玉米策略中性 [5] 报告的核心观点 - 美豆国内压榨需求旺盛，但春节期间美国关税风波或影响出口，价格回落，后续需关注关税政策；新季美国农户或增大豆减玉米种植面积，预计大豆种植面积8500万英亩，同比增380万亩；巴西大豆收割放缓但丰产格局难改，后期到港给国内供应压力；国内春节后或降雪影响运输，需关注美国关税政策和巴西大豆到港情况 [2] - 玉米供应端节后粮农和贸易商或走货，但降雪或影响运输，“倒春寒”或影响小麦产量；需求端节后深加工和饲料企业有补库需求，复工给玉米价格支撑 [4] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2831元/吨，较前日变动+50元/吨，幅度+1.80%；菜粕2605合约2312元/吨，较前日变动+22元/吨，幅度+0.96% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3180元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M05+349，较前日变动-40；江苏地区豆粕现货3060元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M05+229，较前日变动-40；广东地区豆粕现货价格3070元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差M05+239，较前日变动-30；福建地区菜粕现货价格2420元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM05+108，较前日变动-22 [1] - 近期资讯，2月24日，巴西全国谷物出口商协会表示，巴西2月大豆出口料为1069万吨，低于前一周预测的1146万吨；巴西2月豆粕出口料为173万吨，低于前一周预测的182万吨 [1] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2605合约2342元/吨，较前日变动+10元/吨，幅度+0.43%；玉米淀粉2605合约2673元/吨，较前日变动+10元/吨，幅度+0.38% [3] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C05+8，较前日变动-10；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS05-43，较前日变动-10 [3] - 近期资讯，咨询机构AgRural称，截至上周四，巴西中南部地区2025/26年度首季玉米的收割进度达到28%，高于前一周的22%，低于去年同期的37%；巴西二季玉米种植进度为50%，高于一周前的31%，低于去年同期的64%；巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西2月前三周出口玉米134.8万吨，日均出口量为10.4万吨，较上年2月全月的日均出口量7.1万吨增加46% [3]