报告行业投资评级 - 单边：震荡 [3] - 跨期：UR05 - 09逢低正套 [3] - 跨品种：无 [3] 报告的核心观点 - 2月尿素主产销区现货报价达到指导价，预计2月现货价格暂时稳定，供应端部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加，部分淡储货源2月投放10%，需求端春节后返青肥陆续开启，复合肥开工节后恢复，三聚氰胺装置开工回升，刚需采购，春节期间受物流影响厂内和港口库存累库，印度发布尿素进口招标，后续需关注出口动态、淡储投放节奏以及现货采购情绪持续性 [2] 根据相关目录分别总结 尿素基差结构 - 2026 - 02 - 25，尿素主力收盘1838元/吨（-17），河南小颗粒出厂价报价1830元/吨（0），山东地区小颗粒报价1860元/吨（+10），江苏地区小颗粒报价1860元/吨（+10），小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差22元/吨（+27），河南基差 - 8元/吨（+17），江苏基差22元/吨（+27） [1] 尿素产量 - 截至2026 - 02 - 25，企业产能利用率91.98%（0.08%） [1] 尿素生产利润与开工率 - 截至2026 - 02 - 25，尿素生产利润295元/吨（+10） [1] 尿素外盘价格与出口利润 - 截至2026 - 02 - 25，出口利润1187元/吨（+11） [1] 尿素下游开工与订单 - 截至2026 - 02 - 25，复合肥产能利用率24.50%（-11.69%），三聚氰胺产能利用率为64.17%（+3.40%），尿素企业预收订单天数7.12日（-2.29） [1] 尿素库存与仓单 - 截至2026 - 02 - 25，样本企业总库存量为117.60万吨（+14.56），港口样本库存量为16.60万吨（+0.00） [1]