报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 欧洲气温波动剧烈需关注菜籽产区，整体油脂供需稳定，受春节假期影响上周油厂停机致进口压榨菜油产出中断、现货市场交投基本停滞，节后中粮系工厂开机压榨国内菜油供应预期增加 [1][3] 市场分析 期货价格 - 棕榈油2605合约昨日收盘8848.00元/吨，环比变化+24元，幅度+0.27% [1] - 豆油2605合约昨日收盘8228.00元/吨，环比变化+88.00元，幅度+1.08% [1] - 菜油2605合约昨日收盘9244.00元/吨，环比变化+44.00元，幅度+0.48% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8790.00元/吨，环比变化 - 20.00元，幅度 - 0.23%，现货基差P05 - 58.00，环比变化 - 44.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8530.00元/吨，环比变化+70.00元/吨，幅度+0.83%，现货基差Y05 + 302.00，环比变化 - 18.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9940.00元/吨，环比变化 - 10.00元，幅度 - 0.10%，现货基差OI05 + 696.00，环比变化 - 54.00元 [1] 市场资讯 - 乌克兰2024年油菜籽产量约370万吨，2025年产量降至330万吨，2026年7 - 8月到货的油菜籽收获出口参考价格从一个月前的每吨510 - 520美元升至每吨530 - 540美元，UAC预测2026年收成播种的冬季油菜籽面积约110万公顷，1 - 2月极端霜冻可能致多达30万公顷作物受损，种植面积可能降至100万公顷以下，收成将大幅减少，咨询机构APK - Inform将乌克兰2026年油菜籽产量预测从上月的390万吨下调至370万吨，预计2026/27年度出口量为270万吨，低于此前近300万吨的出口预期 [2] - 船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1 - 25日棕榈油出口量为1022673吨，较上月同期下降12.1%；马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示，2月1 - 25日棕榈油出口量为922649吨，较上月同期减少16.05% [2] - 马来西亚棕榈油协会（MPOA）数据显示，2月1 - 20日棕榈油产量预估减少12.29%，其中马来半岛减少10.74%，沙巴减少15.23%，沙捞越减少11.20%，婆罗洲减少14.19% [2]