报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊局势仍是焦点，需关注谈判动向及对芳烃成本的影响；节后纯苯港口库存微幅累积且处于高位，开工率较前期底部回升，进口到港后续有压力，下游苯乙烯开工有回升预期；苯乙烯国内开工见底回升，港口库存周中回升但绝对水平略低于同期，关注长停装置复工可能，节后下游 EPS 企业采购积极性回升，但苯乙烯涨价后下游生产利润大幅压缩，特别是 ABS 亏损加剧；策略上单边建议谨慎逢低做多套保 [3][4] 根据相关目录分别总结 一、纯苯与 EB 的基差结构、跨期价差 纯苯主力基差 -32 元/吨（+17），华东纯苯现货 -M2 价差 -165 元/吨（ -30 元/吨）；苯乙烯主力基差 152 元/吨（+71 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 纯苯 CFR 中国加工费 172 美元/吨（+7 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 167 美元/吨（+4 美元/吨），纯苯美韩价差 145.3 美元/吨（ -6.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 484 元/吨（+6 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 纯苯港口库存 30.40 万吨（+0.00 万吨），开工率情况未明确提及；苯乙烯华东港口库存 158100 吨（+61900 吨），华东商业库存 87200 吨（+33200 吨），开工率 73.2%（+2.1%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 EPS 生产利润 197 元/吨（+20 元/吨），开工率 0.00%（ -48.02%）；PS 生产利润 -353 元/吨（+70 元/吨），开工率 49.40%（ -0.30%）；ABS 生产利润 -1041 元/吨（+1 元/吨），开工率 68.90%（+0.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 己内酰胺生产利润 -620 元/吨（+105），开工率 74.10%（+0.00%）；酚酮生产利润 -834 元/吨（+0），开工率未明确提及；苯胺生产利润 1254 元/吨（+19），开工率 89.58%（+0.33%）；己二酸生产利润 -308 元/吨（ -73），开工率 69.00%（+0.00%） [1]