报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面供给端上周供应量6.8万吨环比减少4.22% ，需求端上周需求6.7万吨环比增长11.67% ，成本端枯水期成本支撑上升 ，预计工业硅2605在8340 - 8520区间震荡 ，利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划 ，利空因素为节后需求复苏迟缓及下游多晶硅供强需弱 [6][14][15] - 多晶硅方面供给端上周产量20100吨环比持平 ，预测2月排产环比减少20.93% ，需求端硅片 、电池片 、组件生产均呈减少态势 ，总体需求衰退 ，成本支撑持稳 ，预计多晶硅2605在46610 - 48650区间震荡 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面供给上周供应量6.8万吨环比减少4.22% ，需求上周6.7万吨环比增长11.67% ，多晶硅库存34.9万吨处于高位 ，有机硅库存47200吨处于低位 、生产利润3250元/吨 ，铝合金锭库存6.85万吨处于高位 ，进口利润171元/吨 ，新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨环比减少0.00% ，枯水期成本支撑有所上升 [6] - 基差02月25日 ，华东不通氧现货价9200元/吨 ，05合约基差为770元/吨 ，现货升水期货 ，偏多 [6] - 库存社会库存55.7万吨环比减少0.88% ，样本企业库存200800吨环比减少2.52% ，主要港口库存13.9万吨环比增加2.21% ，偏空 [6] - 盘面MA20向下 ，05合约期价收于MA20下方 ，主力持仓净空 ，空增 ，偏空 [6] - 预期供给端排产减少且持续处于低位 ，需求复苏抬头 ，成本支撑上升 ，工业硅2605在8340 - 8520区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面供给上周产量20100吨环比持平 ，预测2月排产环比减少20.93% ；需求端硅片 、电池片 、组件生产均减少 ，总体需求衰退 ，多晶硅N型料行业平均成本为40830元/吨 ，生产利润为10920元/吨 ，偏空 [8][9] - 基差02月25日 ，N型致密料51750元/吨 ，05合约基差为5370元/吨 ，现货升水期货 ，偏多 [12] - 库存周度库存为34.9万吨 ，环比增加2.34% ，处于历史同期高位 ，偏空 [12] - 盘面MA20向下 ，05合约期价收于MA20下方 ，偏空 [12] - 主力持仓主力持仓净多 ，多减 ，偏多 [12] - 预期供给端排产持续减少 ，需求端各环节生产持续减少 ，总体需求衰退 ，成本支撑持稳 ，多晶硅2605在46610 - 48650区间震荡 [10] 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同涨跌情况 ，如01合约收于8940元/吨 ，较前值跌30元 ，跌幅0.33% [18] - 现货价华东不通氧553硅等部分现货价持平 ，如华东不通氧553硅为9200元/吨 ，较前值持平 [18] - 库存周度社会库存55.7万吨 ，环比减少0.5万吨 ，跌幅0.89% ；部分地区样本企业库存有增减变化 [18] - 产量/开工率周度样本企业产量30450吨 ，环比减少3190吨 ，跌幅9.48% ；部分地区开工率有变化 [18] - 成本部分地区成本有变化 ，如四川553成本为9770元/吨 ，较前值跌90元 ，跌幅0.91% [18] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同涨跌情况 ，如01合约收于49590元/吨 ，较前值涨1490元 ，涨幅3.10% [20] - 硅片部分日度价格持平 ，周度产量12.9GW ，较前值增0.7GW ，涨幅5.74% ；周度库存26.5GW ，较前值减7.5GW ，跌幅22.06% [20] - 电池片部分日度价格持平 ，光伏电池外销厂周度库存9.31GW ，较前值增0.14GW ，涨幅1.53% ；月度产量41.44GW ，较前值减5.32GW ，跌幅11.38% [20] - 组件部分日度价格持平 ，组件国内库存24.76GW ，较前值减26.54GW ，跌幅51.73% ；欧洲库存34.2GW ，较前值增2.9GW ，涨幅9.27% ；月度产量35.2GW ，较前值减3.5GW ，跌幅9.04% [20] - 多晶硅相关日度部分价格持平 ，周度总库存34.9万吨 ，较前值增0.8万吨 ，涨幅2.35% ；月度中国多晶硅供需平衡为3.68万吨 ，较前值增2.11万吨 ，涨幅134.39% [20] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势 、华东421 - 553价差走势等价格和基差的历史数据及变化情况 [23] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了PS主力走势 、多晶硅主力合约基差走势等盘面价格及基差的历史数据和变化情况 [26] 工业硅库存 - 包括交割库及港口库存 、SMM样本企业工业硅周度库存 、注册仓单量等库存数据及历史变化情况 [29][30] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势 、工业硅月度产量（按规格） 、SMM样本企业开工率走势等产量和产能利用率相关数据及历史变化 [32][34] 工业硅成分成本走势 - 展示了主产区电价走势 、主产地硅石价格走势 、石墨电极价格走势 、部分还原剂价格走势等成分成本的历史数据和变化 [38] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川 、云南 、新疆地区421/553成本走势及成本差值的历史数据和变化 [41][42][43] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度产量 、97硅产量 、再生硅产量 、其他硅产量 、进口 、出口 、消费 、平衡等数据及历史变化情况 [46] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2025 - 2026年各月工业硅产量 、97硅产量 、再生硅产量 、其他硅产量 、进口量 、出口量 、实际消费量 、供需平衡等数据 [49] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率 、山东有机硅DMC利润成本走势 、有机硅DMC周度产量走势 、DMC价格走势等数据及历史变化 [52] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶均价走势 、硅油均价走势 、生胶价格走势 、D4均价走势等下游产品价格的历史数据和变化 [54] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量 、月度进口量 、库存等数据及历史变化情况 [57] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量 、废铝社会库存 、铝破碎料进口量 、中国未锻压铝合金进出口态势 、SMM铝合金ADC12价格走势 、进口ADC12成本利润走势等数据及历史变化 [60] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势 、再生铝合金锭月度产量走势 、原生铝合金周度开工率 、再生铝合金周度开工率 、铝合金锭社会库存等数据及历史变化 [63] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量 、销量 、铝合金轮毂出口走势等数据及历史变化 [64][65][66] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本走势 、价格走势 、总库存 、月产量走势 、月度开工率 、月度需求等数据及历史变化 [70] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年各月多晶硅消费 、出口 、进口 、供应 、平衡等数据 [73] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格走势 、周度产量走势 、周度库存走势 、月度需求量走势 、单晶硅片和多晶硅片净出口走势等数据及历史变化 [76] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片供需平衡走势 - 展示了硅片供应 、需求 、平衡等数据及历史变化情况 [79] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格走势 、电池片排产及实际产量走势 、光伏电池外销厂周度库存 、光伏电池开工率 、电池片出口走势等数据及历史变化 [82] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格走势 、国内和欧洲光伏组件库存 、组件月度产量 、组件出口走势等数据及历史变化 [85] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格走势 、光伏胶膜进出口走势 、光伏玻璃月度产量及出口走势 、高纯石英砂价格走势 、焊带月度进出口走势等数据及历史变化 [88] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势 、硅片利润成本走势 、电池片利润成本走势 、组件利润成本走势等数据及历史变化 [91] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量走势 、全国发电构成及总量走势 、光伏电站新增并网容量走势 、分布式光伏电站新增并网容量走势 、太阳能月度发电量走势等数据及历史变化 [93]