量化模型与构建方式 1. 模型名称：GAN_GRU模型[4][13] * 模型构建思路：这是一个结合了生成式对抗网络（GAN）和门控循环单元（GRU）的深度学习选股模型。首先利用GAN模型对量价时序特征进行增强和预处理，以挖掘更有效的特征表示；然后将处理后的特征输入GRU模型进行时序编码，最终预测股票未来收益并形成因子[4][13]。 * 模型具体构建过程： 1. 数据准备：选取所有个股过去400个交易日内的18个量价特征（包括收盘价、开盘价、成交量、换手率等日频和月频特征）[14][17][19]。每5个交易日进行一次特征采样，采样形状为(40, 18)，即使用过去40天的特征来预测未来20个交易日的累计收益[18]。训练集与验证集比例为80%：20%[18]。 2. 数据处理：对每次采样的40天内的每个特征，在时序上进行去极值和标准化处理；同时，每个特征在个股截面上也进行标准化处理[18]。 3. GAN特征生成：构建一个GAN模型用于处理原始量价时序特征。生成器（G）采用LSTM模型，以保留输入特征的时序性；判别器（D）采用CNN模型，将量价时序特征视为二维“图片”进行识别[33]。GAN的训练过程是生成器和判别器的交替对抗训练[29]。 * 生成器的损失函数为： 其中，(z) 表示随机噪声，(G(z)) 表示生成器生成的数据，(D(G(z))) 表示判别器判断生成数据为真实数据的概率[24][25]。 * 判别器的损失函数为： 其中，(x) 是真实数据，(D(x)) 是判别器对真实数据的输出概率[27]。 4. GRU时序编码：将经过GAN生成器处理后的特征（形状仍为(40, 18)）[37]，输入到一个两层GRU网络（GRU(128, 128)）中进行时序特征编码[22]。 5. 收益预测：在GRU层后接入一个多层感知机（MLP(256, 64, 64)），将模型最终输出的预测收益（pRet）作为选股因子[22]。 6. 模型训练与更新：采用半年滚动训练方式，每年6月30日和12月31日各训练一次模型，用于未来半年的预测[18]。训练时使用Adam优化器，学习率为1e-4，损失函数为IC，并设置早停机制[18]。 7. 因子处理：在测试和使用因子前，会对因子进行行业和市值中性化处理，并进行标准化[22]。 量化因子与构建方式 1. 因子名称：GAN_GRU因子[4][13] * 因子构建思路：该因子是GAN_GRU模型的直接输出。具体而言，是利用GAN模型增强后的量价时序特征，通过GRU模型编码后，由MLP层预测出的股票未来20个交易日的累计收益，将此预测值作为选股因子[4][13][18][22]。 * 因子具体构建过程： 1. 按照上述GAN_GRU模型流程，输入个股过去40个交易日的18个量价特征[18]。 2. 模型经过GAN特征生成、GRU时序编码和MLP预测后，输出一个标量值，即该股票未来20个交易日的预测累计收益（pRet）[22]。 3. 对所有股票计算该预测值，即得到截面上的GAN_GRU因子值[22]。 4. 在回测和分析前，对原始因子值进行行业和市值中性化处理，并进行标准化[22]。 模型的回测效果 1. GAN_GRU模型（因子）全市场表现（月频调仓，2019年2月至2026年2月）[41][42] * IC均值：0.1096*** * ICIR（未年化）：0.87 * 年化收益率：38.13% * 年化波动率：23.18% * 信息比率（IR）：1.64 * 最大回撤率：27.29% * 年化超额收益率：22.32% * 换手率：0.82X * 近期IC（2026年2月）：-0.0105*** * 近一年IC均值：0.0517*** 因子的回测效果 1. GAN_GRU因子行业IC表现（截至2026年2月）[4][42] * 2月当期IC排名前五的行业（除综合）及IC值： * 电力及公用事业：0.1257*** * 商贸零售：0.1196*** * 房地产：0.1151*** * 建筑：0.1130*** * 基础化工：0.1063*** * 近一年IC均值排名前五的行业（除综合）及IC均值： * 钢铁：0.1404*** * 计算机：0.1175*** * 传媒：0.1132*** * 商贸零售：0.1014*** * 食品饮料：0.0989*** 2. GAN_GRU因子行业多头组合表现（截至2026年2月25日）[2][45][46] * 2月当期多头组合超额收益前五的行业（除综合）及超额收益： * 石油石化：7.91% * 通信：3.11% * 电子：3.06% * 有色金属：2.78% * 计算机：2.78% * 近一年月平均超额收益前五的行业（除综合）及超额收益： * 房地产：3.83% * 商贸零售：2.04% * 汽车：1.93% * 建筑：1.50% * 消费者服务：1.49%
机器学习因子选股月报（2026年3月）
西南证券·2026-02-26 15:09