报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯成本端受地缘扰动维持韧性，原油偏强形成阶段性托底；国内装置负荷修复，整体供给边际趋松；需求端分化，当前纯苯及下游整体估值偏高，利润阶段性修复明显，短期以高位震荡为主，若实际需求恢复不及预期，高估值或回调 [2] - 苯乙烯短期维持偏强震荡格局，春节累库幅度低于往年，库存压力集中在工厂端，海外价格偏强，出口窗口阶段性打开；中期供给修复预期升温，需求端受季节性影响偏谨慎，当前核心矛盾在于节后去库斜率与装置复产节奏的博弈，后续关注库存变化与供应兑现情况 [3] 各部分总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，2月25日苯乙烯主连跌1.19%，报7578元/吨；纯苯主连收跌0.76%，报6130元/吨 [2] - 成本方面，2月25日布油主力收盘65.6美元/桶（-0.7美元/桶），WTI原油主力合约收盘70.6美元/桶（-0.5美元/桶），华东纯苯现货报价6130元/吨（-40元/吨） [2] - 库存方面，纯苯华东港口库存30.5万吨（+0万吨），库存持平；苯乙烯华东港口库存10.9万吨（+0.8万吨），库存缓慢累库 [2] - 需求方面，纯苯下游整体开工上行，苯乙烯下游进入淡季，除ABS外开工小幅下滑 [2] 观点 - 纯苯成本端支撑，供应趋松，需求分化，估值偏高，短期高位震荡，需求不及预期高估值或回调 [2] - 苯乙烯短期偏强震荡，中期供给修复预期升温，需求谨慎，关注库存与供应情况 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2026/02/24|2026/02/25|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|7669.0|7578.0|-1.19%| |苯乙烯(现货)|7530.0|7550.0|0.27%| |纯苯(期货主连)|6199.0|6152.0|-0.76%| |纯苯(华东)|6170.0|6130.0|-0.65%| |纯苯(韩国FOB)|779.8|779.8|0.00%| |纯苯(美国FOB)|918.0|918.0|0.00%| |纯苯(中国CFR)|784.9|784.9|0.00%| |纯苯内盘 - CFR价差|-402.3|-433.6|-7.78%| |纯苯华东 - 山东价差|20.0|-20.0|-200.00%| |布伦特原油|66.3|65.6|-1.03%| |WTI原油|71.1|70.6|-0.75%| |石脑油|6996.7|6996.7|0.00%| [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2026/01/30|2026/02/06|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|34.8|35.0|0.98%| |纯苯产量(中国)|42.9|44.3|3.29%| |苯乙烯港口库存(江苏)|10.1|10.9|7.95%| |纯苯港口库存(全国)|30.5|30.5|0.00%| [6] 开工率情况 |产能利用率|2026/01/30|2026/02/06|涨跌| | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游 - 苯乙烯|69.3|70.0|0.68%| |纯苯下游 - 己内酰胺|73.6|73.2|-0.41%| |纯苯下游 - 苯酚|88.3|86.0|-2.29%| |纯苯下游 - 苯胺|88.5|89.0|0.51%| |苯乙烯下游 - EPS|53.3|56.2|2.08%| |苯乙烯下游 - ABS|66.1|64.4|-1.70%| |苯乙烯下游 - bs|55.6|55.2|-0.40%| [7] 行业要闻 - WTI 4月原油期货收跌0.27美元，跌幅0.38%，报66.31美元/桶；布伦特4月原油期货收跌0.27美元，跌幅0.38%，报71.49美元/桶 [8] - 周一港联PX CFR下跌1.33美元收于924.67美元 [8] - 欧洲议会暂停批准欧美贸易协议 [8] - 美国可能在2月23日或2月24日对伊朗发动军事打击 [8] - 美国2月达拉斯联储制造业指数为0.2，为2025年7月以来新高，预期为 - 0.5 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [9][12][19]