投资评级与目标价 - 报告对海天味业的投资评级为“增持” [1] - 报告将海天味业的目标价由41港元轻微下调至40港元 [1] 核心观点与业绩预测 - 报告将海天味业2025至2027年各年收入预测分别下调1% [1] - 报告将海天味业2025至2027年各年盈利预测分别下调约3% [1] - 报告预计宏观经济的逐步复苏和管线扩张将支撑海天味业在2026年和2027年实现高单位数的收入和盈利增长 [1] 近期业绩与市场环境 - 报告将海天味业去年第四季收入预测由高单位数下调至中单位数 [1] - 下调预测的主要原因是宏观经济放缓及餐饮需求疲弱 [1]