核心观点 - 报告认为A股市场春季行情仍将延续，深证成指创年内新高，市场呈现震荡分化格局，科技板块领涨，人民币持续升值趋势有望推动外资进一步配置中国权益市场，慢牛格局或将延续 [1][2][7] - 报告认为债市短期或维持震荡走势，受稳增长政策预期升温及短期流动性担忧影响 [10] - 报告认为全球大宗市场延续回暖，地缘政治不确定性是影响有色金属走势的主要因素，津巴布韦暂停锂矿出口短期或影响全球锂原料供给 [10][11][13] 市场行情分析 股票市场 - 2026年2月26日A股市场呈现震荡分化格局，上证指数微跌0.01%收于4146.63点，深证成指上涨0.19%收于14503.79点并创年内新高，创业板指下跌0.29%收于3344.98点，万得全A指数上涨0.21% [2] - 全市场2481只个股上涨，2866只下跌，成交额达2.56万亿元，较前一日增加3.1% [2] - 科技板块领涨，通信板块大涨2.20%，电子板块上涨1.98% [5] - 房地产板块下跌2.13%，非银行金融板块下跌1.46%，其中保险精选指数下跌2.42% [5] - 英伟达2026财年第四季度营收达681亿美元，环比增长20%，同比增长73%；2026财年全年营收2159亿美元，同比增长65%，其强劲业绩或推动科技板块表现 [5] - 人民币持续升值，美元兑离岸人民币价格盘中一度达6.83附近，外资对中国权益市场配置或进一步提升 [7] - 3月全国两会召开在即，市场或对“新质生产力”、“AI+制造”、“绿色低碳”等政策方向预期升温 [7] - 产业面上，算力与应用双轮驱动，英伟达财报验证AI算力需求持续性，光模块、PCB、液冷服务器等硬件环节或仍具备配置价值，AI应用端经历调整后或将延续震荡上行 [7] 债券市场 - 国债期货市场延续调整，长端连续两日大跌，30年期主力合约下跌0.53%收报112.09元，成交额1058.27亿元，5年期主力合约下跌0.08%收报105.89元，10年期主力合约下跌0.10%收报108.37元 [10] - 银行间市场资金面维持紧平衡，央行开展3205亿元7天期逆回购，中标利率1.40%，当日有4000亿元逆回购到期，净回笼795亿元 [10] - 短端资金利率多数下行，隔夜Shibor报1.368%下行1.0BP，7天Shibor报1.457%下行4.0BP，14天Shibor报1.529%下行4.2BP [10] - 债市走弱或受两方面因素影响：一是上海出台房地产优化政策，市场对稳增长政策预期升温，风险偏好回升压制债市；二是央行当日净回笼资金引发短期流动性收紧担忧 [10] 商品市场 - 南华商品指数收于2807.29点，下跌0.71% [10] - 有色金属表现强势，碳酸锂上涨3.47%，沪锡上涨3.32%，锰硅上涨2.85%，铂上涨2.00% [10] - 能源化工板块分化，航运及部分农产品走弱，集运指数（欧线）下跌5.19%，丁二烯橡胶下跌3.46%，多晶硅下跌2.59%，焦煤下跌2.46% [10] - 碳酸锂期货主力合约LC2605收盘报17.37万元/吨，上涨3.47%，盘中最高触及18.77万元/吨 [11] - 津巴布韦于2月25日宣布全面暂停锂原矿及锂精矿出口，该国是全球第四大锂生产国，锂储量约1.26亿吨，此举短期或影响行业原料供给 [11] - 焦煤期货跌2.46%至1090元/吨，华北部分钢企接到2026年全国重要会议期间临时自主减排通知，要求3月4日至11日执行阶段性减排管控，高炉负荷按不低于30%比例自主减排，短期需求节奏变化压制价格 [11] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - AI应用：核心逻辑为以阿里千问、谷歌GEMINI为代表的产品应用加速，后续关注应用场景转化和产品技术升级突破 [14] - 商业航天：核心逻辑为商业航天司成立，大力支持发展，后续关注国内可回收火箭发射情况和SPACEX等海外龙头技术突破 [14] - 核聚变：核心逻辑为中上游环节产业化提速，后续关注项目进展推动情况和行业招标情况 [14] - 量子科技：核心逻辑为技术突破，属战略新兴产业，后续关注国内政策支持力度和国内外重点项目进展 [14] - 脑机接口：核心逻辑为十五五政策支持，海外技术进步，后续关注国内技术进步和国外公司项目进展 [14] - 机器人：核心逻辑为产品持续升级，产业化趋势加速，后续关注特斯拉订单释放节奏和国内企业技术进展 [14] - 大消费：核心逻辑为政策推动支持消费升级，后续关注经济复苏情况和进一步刺激政策 [14] - 券商：核心逻辑为A股成交额高位运行，后续关注A股市场成交量情况和交易制度可能的变化 [14] - 贵金属：核心逻辑为央行持续增持，美联储降息，后续关注美联储进一步降息预期和地缘政治风险 [14] - 有色金属：核心逻辑为美元指数偏弱，供给约束，后续关注美元指数变化和全球各区域供给变化 [14] 近期核心思路总结 - 权益方面，人民币持续升值趋势下市场慢牛格局或将延续，3月全国两会召开在即，关注后续相关政策 [13] - 债市方面，上海出台房地产优化政策后市场或对稳增长政策预期升温，风险偏好回升对债市有所压制，债市或维持震荡走势 [13] - 商品方面，全球大宗市场延续回暖，地缘政治不确定性仍是影响有色金属走势的主要因素 [13]