报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油下跌，白糖、豆粕上涨，棉花冲高回落，生猪反弹乏力，鸡蛋震荡回落 [1] 各品种情况总结 棕榈油 - 主力 2605 合约大幅下跌，回归下行主趋势，受马棕油出口疲弱及国内库存偏高影响 [2] - 2 月前 25 天马来西亚棕榈油出口环比下滑 12.1% - 16.1%，截至 2 月 20 日国内棕榈油库存 70.64 万吨，同比增 64.16% [2] - 技术弱势，策略上逢高轻仓空单 [2] 白糖 - 郑糖主力 2605 合约涨幅扩大，走势转强，受外盘反弹提振以及制糖成本支撑 [3] - 印度甘蔗产量下降或限制白糖出口，带动 ICE 原糖反弹，广西开榨晚且制糖成本支撑糖价 [3] - 技术转强，策略上轻仓多单 [3] 棉花 - 主力 2605 合约冲高回落，涨势未变，受国内需求增长预期提振 [5] - 外盘 ICE 棉花上涨，预计新疆 2026 年棉花种植面积下降，金三银四消费旺季及下游企业复工利多棉价 [5] - 技术强势，策略上继续逢低轻仓多单，支撑 15100 - 15200 [5] 豆粕 - 主力 2605 合约突破后继续扩大涨幅，受美豆走强以及进口大豆通关扰动影响 [7] - CBOT 大豆因中国采购憧憬高位运行，国内海关检验延长政策或致进口大豆供应阶段性偏紧 [7] - 技术强势，策略上继续逢低多单 [7] 生猪 - 各合约近弱远强，主力 2605 合约反弹乏力，低位波动，需求淡季压制近月合约，远期合约偏强 [9] - 春节后养殖端出栏压力大，终端消费进入淡季，市场对后续生猪产能去化的憧憬支撑远期合约 [9] - 策略上 2605 合约空单持有，2609 合约可逢低轻仓多单 [9] 鸡蛋 - 主力 2604 合约震荡回落，受多头回吐压力，需求乏力限制蛋价回升空间 [11] - 鸡蛋市场供应压力大，开市价格低，消费淡季终端消费未启动，后续开学季或提供短期支撑 [11] - 技术转弱，策略上多单平仓 [11]