报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市(维持)” [1] 报告核心观点 - 2月机械板块呈现顺周期品种和AI等成长品种齐头并进的格局 [4] - 顺周期机械复苏持续，AI、人形机器人产业蓬勃发展 [1] - 建议关注复苏持续、盈利稳定、分红和股息率较高的顺周期机械龙头，以及人形机器人、AIDC（人工智能数据中心）配套设备等主题投资机会 [4][81] 根据相关目录分别进行总结 1. 机械板块行情 - 截至2026年2月25日，2月中信机械板块上涨6.01%，跑赢沪深300指数(+0.63%)5.38个百分点，在30个中信一级行业中排名第2名 [3][9] - 2月三级子行业中，激光加工设备、其他运输设备、船舶制造、锅炉设备、油气设备、工程机械、3C设备涨幅居前，普遍超过10%；锂电设备、光伏设备、工业机器人板块涨幅靠后 [3][9] - 截至2月25日，申万机械行业市盈率为44.2倍，位于近10年市盈率分位数的79.5%，处于行业估值均值水平以上 [13] - 申万机械三级子行业中，机器人、楼宇设备、激光设备、其他自动化设备、磨料磨具、风电零部件等板块估值位于近10年分位数90%以上；仅半导体设备、轨交设备、农业机械等子行业位于分位数50%以下 [16][17] 2. 工程机械行业 - 2026年1月，主要工程机械产品销量普遍大幅增长：挖掘机销量18,708台，同比增长49.5%；装载机销量11,759台，同比增长48.5%；叉车销量141,743台，同比增长51.4%；汽车起重机销量1,630台，同比增长28.7% [18][19][20][26][27][29][30] - 2026年1月，工程机械主要产品月平均工作时长为72.5小时，同比增长23.9% [20] - 行业观点：2026年开年工程机械需求复苏态势延续，设备更新周期到来促进行业需求回升，同时出口竞争力持续提高，工程机械全球化加速 [33] - 投资策略：重点推荐工程机械主机龙头三一重工、徐工机械、浙江鼎力等，同时关注核心零部件供应商 [35][81] 3. 机器人行业 - 2025年12月，我国工业机器人产量达90,116台，同比增长14.7%；2025年全年累计产量77.31万台，同比增长28% [36] - 2026年央视春晚上，宇树、松延、魔法原子、银河通用四家国产人形机器人企业集中亮相，标志着产业从单点突破迈向体系化成熟 [36] - 根据Omdia数据，2025年全球出货约1.3万台人形机器人，中国占据90%的份额；摩根士丹利预计2026年中国人形机器人销量将翻一番，达到2.8万台 [40] - 行业观点：工业机器人产量持续正增长，行业迎来周期复苏；人形机器人是AI重要落地抓手，2025年进入量产元年，2026年随着特斯拉及国内头部企业进展，产业进入快速发展期 [47] - 投资策略：建议重点关注机器人本体龙头企业埃斯顿及核心零部件企业绿的谐波、步科股份、兆威机电、捷昌驱动等，同时关注人形机器人核心零部件潜在供应商 [47][81] 4. 船舶制造行业 - 2025年1-12月，我国造船完工量5,369万载重吨，同比增长11.4%，占世界总量56.1%；新接订单量10,782万载重吨，同比下降4.6%，占世界总量69.0%；手持订单量27,442万载重吨，同比增长31.5%，占世界总量66.8%，三大指标国际市场份额连续16年保持全球领先 [50][56][58] - 2026年1月，全球大型LNG船新船订单成交量22艘，中国船企承接13艘，市场份额达到59%，阶段性超过韩国船企 [52][53] - 2026年1月底，中国新造船价格指数为1112点，环比上涨2个点 [55] - 行业观点：船舶制造行业景气周期有望延续，随着高价订单交付，2026年企业有望继续盈利修复；LNG船等中高端市场的开拓，有助于中国船舶行业扩大全球领先优势 [65] - 投资策略：重点推荐中国船舶，同时建议关注船舶制造主机厂及配套上市公司 [65][81] 5. AIDC配套设备 - 英伟达2026财年第四季度营收达681亿美元，同比增长73%，数据中心业务营收623亿美元，同比增长75%，占总营收比重超91% [66] - 英伟达对2027财年第一季度给出780亿美元（±2%）的营收指引，中值同比增长约77%，显著高于市场预期 [66] - 行业观点：英伟达的超预期高增长表明全球数据中心产业建设需求旺盛，有望带动AIDC（人工智能数据中心）配套产业加速发展 [66] - 投资策略：重点推荐温控散热龙头英维克、燃气轮机核心零部件企业应流股份、PCB直写光刻设备龙头芯碁微装，同时建议关注后备电源核心供应商 [66][81] 6. 其他行业资讯与市场表现 - 河南机械上市公司：2月通达股份(+10.26%)、国机精工(+5.96%)、开普检测(+4.15%)涨幅靠前 [68] - 可转债行情：2月机械行业AA-以上可转债中，双良转债上涨15.69%、泰瑞转债上涨12.74%，应流转债上涨9.81% [72] - ETF行情：2月工程机械ETF、工程机械ETF大成、机床ETF、工业母机ETF表现良好，涨幅分别为11.01%、10.19%、9.06%、8.98% [75][76]