报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素期货低开低走，现货报价企稳，成交活跃度下降，整体预计易涨难跌，后续需关注市场刺激扰动及雨雪烦扰 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素期货低开低走，现货报价企稳，成交受期货下跌影响活跃度下降，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂报价1780 - 1810元/吨 [1][3] - 上游工厂无停产，后续有复产计划，日产稳定在21万吨，春耕无长期检修计划 [1] - 下游复工复产预计在元宵节后，本期库存因假期发运和下游放假累库超10%，后续累库放缓并转入去库 [1] - 下游复合肥开工负荷提升至33.41%，环比上周提高8.91%，预计元宵节后大幅提升 [1] - 农业需求备战小麦返青追肥，拿货情绪积极，但期货对现货有压力 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2605合约1839元/吨开盘，收于1836元/吨，涨跌幅 - 0.49%，持仓量251601手（ - 3657手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓，多头 + 394手，空头 - 1559手，部分期货公司有净多单或净空单变化 [2] - 2月26日尿素仓单数量5958张，环比上个交易日 - 2140张 [2] 现货方面 - 现货报价企稳为主，受期货下跌影响成交活跃度下降，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂报价1780 - 1810元/吨 [3] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货主流报价上涨，期货收盘价下跌，以河南地区为基准，5月合约基差 - 6元/吨（ + 2元/吨） [7] 供应数据 - 2月26日全国尿素日产量21.65万吨，较昨日持平，开工率86.77% [8] 企业库存数据 - 截至2月25日，中国尿素企业总库存量117.6万吨，较上周增加34.13万吨，环比增加40.89% [12] 预售订单天数 - 截至2月27日，中国尿素企业预收订单天数7.12日，较上周期减少2.29日，环比减少24.34% [12] 下游数据 - 2月21 - 27日，复合肥产能利用率33.41%，较上周提升8.91个百分点 [13] - 中国三聚氰胺产能利用率周均值为55.91%，较上周减少8.26个百分点 [13]