报告行业投资评级 - 碳酸锂仍以回调买入思路对待 [9] 报告的核心观点 - 津巴布韦暂停出口矿石或加强国家利益下的矿产监管与问责，若暂停出口时间过长，可能影响中国2季度进口并抬升价格中枢 [7][9] - 当下碳酸锂基本面较强，资金情绪对价格影响大，1 - 2月供需维持紧平衡，春节后供需双强局面延续，资金情绪修复带来向上驱动 [8][9] - 短期碳酸锂供需紧平衡，节后资金情绪修复，需求旺季来临，预计价格震荡偏强 [9] 根据相关目录分别进行总结 价格异动 - 节后碳酸锂期货价格大幅回升，截至2月26日主力合约回升至17 - 18万元/吨附近 [5][6] - 2月25日津巴布韦矿业与矿业发展部宣布立即暂停原矿和锂精矿出口，包括在运矿产，未来只有特定矿业公司被授权出口，使用过期证件会吊销相关权证 [5][6] 点评展望 - 津巴布韦曾宣布2027年1月起禁止出口锂精矿，仅允许出口硫酸锂，显示其加强对矿石资源控制 [7][9] - 2025年中国自津巴布韦进口锂矿120万吨，占进口总量15.5%，2026年预计津巴布韦供应达18万吨LCE，月供应量约1.5万吨LCE [7][9] - 1 - 2月锂资源供应相对强劲，虽部分企业检修减产但整体产量高，需求表现好，下游备货积极，1 - 2月供需紧平衡，社会库存去库 [8][9] - 春节后供需两端恢复，供需双强局面延续，资金情绪修复带来向上驱动 [8][9] - 短期碳酸锂供需紧平衡，节后资金情绪修复，需求旺季来临，价格预计震荡偏强 [9]