行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 全球高度重视量子科技，国际竞争激烈，截至2025年8月，全球30余个国家和地区已投资超过350亿美元，中国“十五五”规划将其列为未来产业首位[2] - 量子计算多技术路线竞相发展，一旦规模、噪声和控制超过关键阈值，性能的跃升将转化为巨大经济效益[2] - 后量子密码系统迁移势在必行，正迎来标准产业化与迁移工程化的战略叠加期[2] 一 量子科技已成为大国科技竞争的核心战场 - 全球战略地位：量子科技已成为大国科技竞争的核心战场，中国以合肥、北京、上海为枢纽的产业生态，与美欧形成三足鼎立[7] - 政策持续加码：自2016年“十三五”规划起，中国持续出台政策支持量子科技发展，2025年“十五五”规划建议明确推动量子科技成为新的经济增长点[8] - 三大核心领域：量子科技分为量子计算、量子通信、量子精密测量三大领域[11][14][18] - 量子计算：具有强大并行计算能力，其“Shor算法”能破解广泛使用的非对称加密算法[11] - 量子通信：包括量子密钥分发和量子隐形传态，其中量子保密通信是唯一原理上无条件安全的通信方式[14] - 量子精密测量：利用量子效应实现远超经典传感器精度的测量[18] - 产业生态与市场： - 全球量子信息相关企业数量突破800家，其中量子计算领域占比约49%[24][25] - 从国家分布看，欧盟企业占比29%（238家），美国占比26%（215家），中国占比17%（145家）[24][25] - 近十年全球量子信息领域投融资事件达1400余笔，融资金额超145亿美元，其中风险投资占比约67%，美国市场占比约50%[26][29] 二 量子计算正步入首个真正的商业周期 - 技术突破与商业价值： - D-Wave在工业相关任务中首次清晰展示了量子霸权，其量子退火器在几分钟内完成了经典超级计算机需近一百万年才能完成的任务[31] - IBM、Google、Quantinuum等公司在量子纠错、误差缓解、处理器性能等方面取得重要进展[31] - 一旦获得量子优势，预计各领域每年创造的经济价值超万亿美元，其中金融、科技、物流、制药等行业市场潜力分别高达1750亿、1500亿、1500亿、1200亿美元/年[35][36][37] - 技术路线与现状： - 当前处于“嘈杂中等规模量子”时代，尚无单一主导平台，超导、离子阱、中性原子、光子等主要技术路线各有优劣[32][33] - 早期应用突破将集中在模拟、优化、机器学习、密码学与安全四个领域[34] - 云平台与融合计算： - 量子计算云平台正成为核心基础设施，国际由IBM、谷歌等巨头主导，国内有中国移动“五岳纪元”、本源量子“本源量子云”等平台，但在真机性能、用户规模等方面仍有差距[38][39] - 量子-经典融合计算是NISQ时代的务实解决方案，可能成为实用化落地突破口，各国正加紧布局[40] - 量子计算与AI协同：量子AI平台的研发成为热点，量子计算可加速AI模型训练，AI有望助力量子芯片设计等环节[43][44] 三 量子时代即将来临，加速构建后量子安全防线 - 量子计算对密码体系的威胁：量子计算机利用Shor算法和Grover算法，能在多项式时间内破解RSA、ECC等传统公钥密码系统，对网络安全构成严重威胁[47] - 迁移的紧迫性：尽管当前量子计算能力不足，但攻击者可采取“先获取，后破解”策略，对未来保密期超过10年的敏感信息构成威胁，预计2035年左右百万级量子比特计算机可能问世[50] - 两大应对策略： - 量子密钥分发：基于物理定律，提供无条件安全的密钥分发，但部署成本较高且传输距离受限[54] - 后量子密码：基于数学难题（如格、编码、多变量等），提供计算安全，可通过软件更新部署，适用性更广[54][56] - 互补与融合：QKD与PQC可以结合，构建多层次的安全保障机制[54] - 全球迁移进展：欧美国家在PQC迁移方案和产业化方面走在前列，各国已陆续发布迁移指导文件和时间表[57][58] 四 相关企业与投资建议 - 国际领先企业： - IBM：量子计算行业领导者，构建全栈生态系统，其Heron处理器实现双量子比特门错误率历史性突破，计划2029年实现10万逻辑比特容错量子计算机[60] - Google：2019年率先展示“量子优越性”，2025年算法运行速度比最好超算快1.3万倍[60] - IonQ：首家上市纯量子计算公司，其第五代计算机IonQ Tempo实现了算法量子比特64的破纪录性能[60] - Quantinuum：全球最大集成量子计算公司，其Helios处理器实现了商用级量子计算机中最高的综合精度[62] - D-Wave：量子计算商业化先行者，已通过量子系统产生千万美金级现金流[62] - 国内相关企业： - 国盾量子：业务覆盖量子通信、计算、测量三大领域，深度参与“祖冲之”系列研究，并向海外交付量子计算机整机[64] - 本源量子：发布全球首个开放下载的量子计算机操作系统“本源司南”[64] - 国仪量子：在自旋共振领域市场份额全球第二，量子传感产品实现产业化[64] - 玻色量子：建成中国首个规模化专用光量子计算机制造工厂[64] - 投资建议：报告建议关注整机/产品、零部件/基础设施、后量子安全三大方向的相关公司，如国盾量子、科大国创、纬德信息、国芯科技、禾信仪器、格尔软件、三未信安等[2][65]