报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对地方政府债供给及交易情况进行跟踪分析，包括一级供给节奏和二级交易特征，为投资者提供地方债市场的相关信息和趋势[10][23] 根据相关目录分别进行总结 一级供给节奏 - 节前一周（2026.2.9 - 2026.2.13）地方政府债发行3221.36亿元，新增专项债1950.74亿元，再融资专项债446.45亿元，专项债资金主要投向“普通/项目收益”“置换隐性债务”领域[10] - 截至目前，2月特殊再融资专项债发行约4290.7亿元，占当月地方债发行规模的37.05%[10] - 10年、20年及30年地方债发行利率分别下行0.8BP、2.2BP、2.8BP，新券与同期限国债间利差小幅压缩，30年品种利差与1月中旬相近[17] - 2月河北、江西是地方债发行主要区域，河南、浙江等地发行10年以上地方债占比超80%，河南地方债发行利率达2.4%，浙江平均票面利率2.3%以上[19] 二级交易特征 - 节前一周7 - 10年、10年以上地方债指数分别上涨0.13%、0.16%，涨幅不及同期限国债和高等级信用债[23] - 江苏、广东等地政府债成交活跃，江苏、江西及河南成交量环比增加40笔以上[23] - 收益均值2.25%以上的区域成交期限多拉长至20年以上，河南、广西地方债平均成交收益达2.27%、2.35%，平均期限分别为19.9年、18.8年[23]