宏观及策略研究核心观点 - 报告核心观点：2026年春节消费呈现温和复苏态势，节后市场资金回流，成交放量，主要指数收涨。未来市场行情预计总体延续震荡，等待两会增量政策明确驱动逻辑。投资机会关注通信、电子、电力设备及有色金属行业[2][3][4] 市场回顾与数据 - 市场表现：节后3个交易日（2月24日-2月26日），上证综指收涨1.58%，创业板指收涨2.11%，沪深300收涨1.43%，中证500收涨3.10%[2] - 成交情况：两市成交额达7.20万亿元，日均成交额2.40万亿元，较节前五个交易日的日均成交额增加3082.83亿元[2] - 行业涨跌：申万一级行业中，钢铁、有色金属、通信行业涨幅居前，传媒、商贸零售、食品饮料行业跌幅居前[2] - 春节消费数据：国家税务总局数据显示，2026年春节假期全国消费相关行业日均销售收入较2025年同期增长13.7%[2] - 文旅消费：2026年春节假日9天，全国国内出游5.96亿人次，国内出游总花费8034.83亿元，均创历史新高[2] 政策与策略展望 - 政策动向：近六成省市下调了2026年GDP增长目标，显示经济工作更注重“高质量”。国常会研究推进银发经济和养老服务发展[3] - 市场特征：春节后市场呈现资金回流特征，融资规模回升。下周两会临近，市场关注点将转向对增量政策的期待[3] - 行业关注点：节后贵金属、资源品表现显示市场关注地缘风险及资源安全；TMT板块因AI大模型快速渗透，展现出由应用端切至算力端的特征[3] - 投资方向： 1. 关注通信、电子行业，因国内外云厂商AI资本开支持续扩张、算力国产替代进程有望加快及部分细分领域涨价印证上游景气[4] 2. 关注电力设备行业，因海外光伏扩产计划叠加国家电网4万亿投资催化[4] 3. 关注有色金属行业，因地缘风险频发叠加美元国际货币地位弱化[4] 计算机行业研究核心观点 - 报告核心观点：AI算力需求高速增长，大模型融资火热加速生态建设，AI应用端迎来多重催化，商业化拐点有望提前。算力产业链投资机遇确定，同时建议关注应用端具备技术落地实力的头部企业[6] 计算机行业行情与动态 - 行情回顾：2月12日至2月25日，沪深300上涨0.47%，申万计算机行业下跌0.61%。三级子行业中，其他计算机设备上涨1.55%，横向通用软件下跌3.36%[6] - AI算力需求：海外云计算厂商亚马逊、谷歌、微软和Meta 2026年资本开支预计仍将维持高速增长，印证全球AI算力需求处于高速增长阶段[6] - 大模型融资与生态：大模型厂商融资事件密集（如Kimi连续融资超12亿美元，估值突破100亿美元），加速基础设施与模型迭代。春节期间OpenRouter平台token调用量前三均为国产大模型，凭借开源与低成本吸引全球开发者[6][8] - AI应用进展：海外Anthropic推出企业级AI智能体平台Claude Cowork与行业插件矩阵，冲击传统软件业务。国内字节跳动、阿里、腾讯、百度四家大厂春节期间累计投入超45亿元，通过多元形式加速AI应用向C端普及[6][8] - 投资策略：在模型迭代提速与大厂应用推广驱动下，算力产业链具备确定投资机遇，同时建议关注应用端具备AI技术落地实力与场景适配优势的头部企业[6] 行业要闻与公司公告 - 行业要闻： 1. 国产模型领跑OpenRouter周度token调用量排行榜[8] 2. Kimi连续融资超12亿美元，估值翻倍突破100亿美元[8] 3. Anthropic推出企业插件，将Claude嵌入Office[8] - 公司公告： 1. 虹软科技发布2025年度业绩快报公告[8] 2. 开普云发布关于终止重大资产重组的公告[8]