报告行业投资评级 - 全球经济宏观与金融板块投资评级为向下 [1] 报告的核心观点 - 2025年美股资金流入多但跑输全球，海外资金或重新评估对美股超配；英伟达财报表现好，缓解“AI泡沫”担忧，但高盛警告AI资本开支增速下半年放缓威胁AI基础设施股；全球债务猛增，财政扩张对股市是“蜜糖”，对债市是“砒霜”；欧佩克+可能4月增产，油运市场价格因美伊对峙飙涨；美国利用技术霸权收割全球虚拟货币资产 [1] - 对冲基金快速净卖出美股，摩根大通、桥水基金等警告金融风险，美联储候任主席缩表政策预期冲击资产，美国政治秩序混乱影响全球经济，野村预计2026年7 - 11月美联储不确定性集中爆发，高盛警告消费趋势与金融危机前相似，美国调整经济关系，消费者K型分化，资金从科技股转向防御板块 [2] - 美国回归门罗主义影响大类资产，美联储货币政策重大转向收缩权益类资产流动性，纳指击穿半年线，AI替代或诱发抛售，美股下跌影响美国消费，全球经济2025年底越过顶部向下运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 德银称2025年美股获相当于GDP约2%资金流入却跑输全球，海外资金或重新评估超配 [1] - 英伟达2026财年第四财季营收681亿美元，同比增73%超预期，业绩指引也超预期，缓解“AI泡沫”担忧 [1] - 国际金融协会数据显示全球债务去年增28.8万亿美元至348万亿美元，财政扩张对股市是“蜜糖”，对债市是“砒霜” [1] - 高盛警告AI资本开支增速下半年放缓，威胁AI基础设施股，英伟达出现“盈利大涨、股价不涨”现象，AI应用端输家短期难翻身 [1] - 3月4日亚马逊等七大科技巨头将签署“电费缴纳者保护承诺”，为新建AI数据中心自建或采购电力 [1] - 媒体报道欧佩克+可能4月增产13.7万桶/日，为夏季需求高峰做准备，美伊紧张局势推高油价 [1] - 超大型油轮运费突破20万美元/日创2020年以来新高，油运市场价格因美伊对峙飙涨，韩国船东购船支撑价格 [1] - 2022 - 2025年美国累计没收全球虚拟货币资产超300亿美元，陈志案单案没收150亿美元占比50% [1] 全球经济逻辑 - 对冲基金本月迄今以去年3月以来最快速度净卖出美股 [2] - 摩根大通CEO警告当前高资产价格与盲目逐利类似2008年金融危机前，信贷周期逆转将引发违约潮 [2] - 桥水基金创始人达利欧警告世界处在“资本战争”边缘 [2] - 美联储候任主席沃什缩表政策预期冲击全球权益类和商品资产 [2] - 美国政治秩序混乱，对全球经济造成巨大不确定性 [2] - 野村预计2026年7 - 11月美联储不确定性集中爆发，市场可能“逃离美国资产” [2] - 高盛警告拉斯维加斯博彩收入下滑消费趋势与2008年金融危机前相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，调整与中国经济关系，重振自主地位 [2] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，资金从科技股转向防御板块 [2] 其他影响 - 美国回归门罗主义对大类资产产生深远影响 [3] - 沃什降息+缩表组合使美联储货币政策重大转向，收缩权益类资产流动性 [3] - 纳指击穿半年线，AI替代或诱发抛售，美股下跌影响美国消费 [3] - 全球经济2025年底越过顶部向下运行 [3]