行业 - 报告研究的行业为豆粕 [1] 日期 - 报告日期为2026年2月27日 [2] 研究团队 - 农产品研究团队研究员有余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾 - 节假日期间外盘美豆期货合约先强后弱，整体波动不大，主力接近1150美分；国内节假日归来震荡后上涨，打入中美贸易缓和预期 [6] - 豆粕2603合约前结算价3064，收盘价3025，跌39，跌幅1.27%，成交量56730，持仓量20508，持仓量变化-45241；豆粕2605合约前结算价2824，收盘价2834，涨10，涨幅0.35%，成交量828719，持仓量2021035，持仓量变化6435；豆粕2607合约前结算价2776，收盘价2795，涨19，涨幅0.68%，成交量43095，持仓量498828，持仓量变化880 [6] - 外盘美豆波动因关税变化致出口需求预期博弈，前期特朗普称我国将额外采购800万吨美豆，且三月底四月初美国总统可能访华，双边经贸关系有修复预期，美豆期末库存有下调预期 [6] - 天气方面，节假日南美情况不错，阿根廷主产区降雨缓解部分作物生长压力，未来两周降雨集中在3月初，雨量与往年同期接近，温度正常，预计阿根廷大豆单产前景稳定 [6] - 国内近端现货处于季节性去库周期，巴西收获进度偏慢，部分码头运输不畅，进口大豆拍卖信息未公布，一季度末二季度初或出现部分缺货现象，远期巴西大豆丰产对盘面有压制，近端合约或小幅反弹但空间有限 [6] 行业要闻 - USDA年度展望论坛预计2026年美国大豆种植面积增加380万英亩至8500万英亩，基于53蒲/英亩单产，下一年度产量达44.5亿蒲，同比增长4.4% [7] - 美国大豆总需求预计增加2.07亿蒲至44.64亿蒲，其中出口增加1.25亿蒲至17亿蒲，压榨增加8500万蒲至26.55亿蒲，期末库存基本持平于3.55亿蒲 [7] - 美国农业部首席经济学家警告生产成本将维持高位，挤压种植利润空间 [7] - 美国总统特朗普将于3月31日至4月2日访华，与中国最高领导人会晤，是去年10月韩国会晤后首次面对面会谈，当时双方达成贸易休战协议 [15] - BAGE称截至2月18日当周，阿根廷农业区中部和北部降雨改善大豆作物水分状况，75%的大豆作物评级正常至良好，高于一周前的68%和去年同期的68%；66%的种植区水分条件适宜到最佳，高于一周前的56%，去年同期70%；大豆评级差劣率为25%，低于一周前的32%和去年同期的32% [15] 数据概览 - 包含豆粕出厂价格、豆粕05合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [13][14][17]