报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 消息面利多使黑色系商品大幅反弹，但市场整体处于节日模式供需双弱，2026年需求预期偏弱 螺纹、热卷期价反弹能否反转待观望，铁矿石不能确定是否见底 操作上螺纹、热卷维持观望，铁矿石空单可轻仓持有 [2][4] 各部分内容总结 螺纹、热卷 - 消息面：上海发布“沪七条”调减住房限购政策，华北部分钢企两会期间需阶段性减排 [2] - 供需：春节前247家样本钢厂螺纹和五大品种总产量大幅下降，表观需求回落，总库存回升 市场供需双弱，预计元宵节后启动，当前产量、需求低，库存快速增加 [2] - 技术面：期价大幅反弹，但能否反转待观望，当前估值低下方空间有限 [2] - 操作建议：维持观望，谨慎交易 [2] 铁矿石 - 需求：市场处于节日模式，预计元宵节后进入消费旺季 本周247家样本钢厂五大钢材品种产量回落，日均铁水产量预计下降，市场关注春季消费需求 [4] - 供应：受南半球季节性因素影响，发运短期维持低位，天气改善后将回升 到港量反弹，港口库存创纪录高位 [4] - 技术面：在上海房地产新政和螺纹上涨带动下，铁矿石技术性反弹，但不能确定是否见底 [4] - 操作建议：空单可轻仓持有 [4] 产业资讯 - 1月全球粗钢产量同比降6.5%至1.473亿吨，中国1月钢铁产量降13.9%至7530万吨 [7] - 唐山钢坯库存周环比增17.14万吨，年同比增98.19万吨，后期社会库存增量或放缓，港口内贸资源集港出口为主 [7] - 截至2月26日当周，螺纹产量由增转降，厂库连续六周增加，社库连续八周增加，表需由降转增 螺纹产量165.10万吨，较上周降3.10%；表需80.54万吨，较上周增95.68% [7] - 2月中旬，重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材日产环比分别增长4.3%、4.1%、8.6% 钢材库存量环比上一旬增19.9% [8] - 本周全国平均吨焦盈利-7元/吨，山西、山东、内蒙、河北盈利情况不同 [8] - 截至2月26日，浮法玻璃行业开工率70.61%持平，产能利用率74.49%增0.3个百分点，日产量增0.41%至14.86万吨，周产量环比增0.23%，同比降4.5% [8]