报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 04盘面短期难深跌 现货端压力大引导盘面下跌 当前估值中性 等待逢高空机会；远月旺季合约估值难锚定 船司调价操作空间大且持仓不高 需谨慎操作 10合约估值偏高 建议逢高空；新合约09、07合约合理估值范围分别在1100 - 1300、1600 - 1800点 整体思路以09做空、07做多为主 05合约单边较难介入 建议等待4 - 5反套形式 [3] 各目录总结 合约数据 - EC2604昨日收盘价1236.0 跌幅3.33% 基差337.5 成交量28825 持仓量36174 持仓变动819 [2] - EC2605昨日收盘价1414.8 跌幅1.41% 基差158.7 成交量178 持仓量300 持仓变动44 [2] - EC2606昨日收盘价1621.1 跌幅2.28% 基差 - 47.6 成交量5854 持仓量16649 持仓变动287 [2] - EC2607昨日收盘价1812.0 跌幅0.92% 基差 - 238.5 成交量41 持仓量225 持仓变动18 [2] - EC2608昨日收盘价1715.0 跌幅0.88% 基差 - 141.5 成交量384 持仓量1381 持仓变动44 [2] - EC2609昨日收盘价1325.0 涨幅0.23% 基差248.5 成交量0 持仓量142 持仓变动2 [2] - EC2610昨日收盘价1152.9 跌幅0.46% 基差420.6 成交量1509 持仓量10314 持仓变动413 [2] - EC2612昨日收盘价1435.0 跌幅0.66% 基差138.5 成交量19 持仓量134 持仓变动0 [2] 月差数据 - EC2604 - 2606前一日为 - 385.1 前两日为 - 380.4 前三日为 - 366.2 日环比 - 4.7 周环比 - 70.1 [2] - EC2604 - 2605前一日为 - 178.8 前两日为 - 156.4 前三日为 - 67.2 日环比 - 22.4 周环比 - 97.4 [2] - EC2606 - 2610前一日为468.2 前两日为500.8 前三日为498.8 日环比 - 32.6 周环比41.3 [2] 现货指标数据 - 现货(欧线)更新频率为电间一 公布日期2026/2/23 单位点 本期1573.51 前一期1607.27 前两期1657.94 本期涨跌 - 2.10% 上期涨跌 - 3.06% [2] - SCFI更新频率为电间五 公布日期2026/2/13 单位美元/TEU 本期1361 前一期1403 前两期1418 本期涨跌 - 2.99% 上期涨跌 - 1.06% [2] 欧线现货情况 - Week7 - 9 MSK开舱1950（环比 - 100） PA2000附近 MSC2140 OA2300美金 中枢2130美金 折盘面1500点 [4] - 3月宣涨 上周MSC率先发布涨价函 随后CMA、COSCO、HPL跟涨 欧线宣涨至3000 - 3100美金 [4] - Week10 MSK平开1950美金 MSC降至2140（持平2月底） OOCL线上降至2380（环比 + 100） EMC涨至2530 YML2050 ONE开舱2200美金（环比 + 200） [4] - Week11 MSK开舱1850美金（环比 - 100） YML2050 ONE报2200 预期OA和PA后续将对3月上船期给出特价船或降价 [4] 相关新闻 - 2/27以军打击黎巴嫩真主党目标 指其违反停火协议 [5] - 2/27伊朗外长称伊美第三轮间接谈判取得良好进展 双方技术团队将于3月2日在奥地利维也纳举行技术谈判 [5] - 2/27消息人士称美伊之间分歧仍大 形势不容乐观 [5] - 2/27美国贸易代表称对部分国家关税将上调 对华关税预计维持现有水平 [5]