报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - LLDPE原油风险待释放，自身供需格局一般；PP的C3原料表现偏强，PDH检修仍高 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2605合约昨日收盘价6668，日涨跌 -1.61%，昨日成交450673，持仓变动42552；PP2605合约昨日收盘价6675，日涨跌 -0.67%，昨日成交445413，持仓变动27684 [1] - L2605合约05合约基差 -168，05 - 09合约价差 -74；PP2605合约05合约基差 -135，05 - 09合约价差 -17 [1] - 现货价格方面，LLDPE华北昨日价格6500元/吨，华东6600元/吨，华南6700元/吨；PP华北昨日价格6520元/吨，华东6540元/吨，华南6700元/吨 [1] 现货消息 - 埃克森惠州检修，线性排产小幅下滑；PP昨日浙石化转产，拉丝排产由假期高位下滑至中性水平 [1] - 下游终端复工相对较晚，盘面下跌，基差货源价格优势明显，成交尚可；非标牌号成交偏弱，报价松动下调 [1] - 中东、美国低价货源3月初陆续到港，但下游买盘跟进有限 [1] 市场状况分析 - PE方面，节中原料端原油价格上行，中东地缘局势难定，乙烯单体企稳，乙烯工艺利润尚可；节后地膜需求存好转预期，包装膜行业预计元宵陆续复苏 [2] - PE供应端，巴斯夫湛江量产，2月目前检修计划环比下滑，部分FD回切标品，春节前库存转移后基本面矛盾暂不大，关注节中累库幅度及节后去化斜率 [2] - PP方面，C3受沙特供应扰动，成本支撑强，PDH检修仍高；供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧 [2] - PP需求端，下游新单刚需跟进，年底整体基本面支撑有限，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置给出检修预期，部分询盘3月下丙烷原料，重点关注PDH装置边际变化 [2] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为 -1，PP趋势强度为0 [4]