报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 郑糖节后震荡上行，k线站上长期均线，从技术面上看有走出右侧行情趋势；下游企业节后开始补库，市场需求开始复苏，加之市场资金从前期爆炒的高位商品向价格处于低位商品流动，白糖短期震荡偏多思路[5][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 26/27年度全球糖过剩缩减，Covrig Analytics预计26/27年度全球糖过剩140万吨，低于25/26年度的470万吨；Green Pool预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨[4] - 2026年1月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖689万吨，累计销糖290万吨，销糖率42.09%[4] - 2025年12月中国进口食糖58万吨，同比增加19万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.97万吨，同比减少12.08万吨[4][9] - 柳州现货5370，基差85（05合约），升水期货，情况中性[6] - 截至1月底25/26榨季工业库存399万吨，情况中性[6] - 盘面20日均线向上，k线在20日均线上方，情况偏多[6] - 主力持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏不明朗[5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：26/27年度巴西糖产量可能下降；糖浆关税增加；美国可乐改变配方使用蔗糖；国内供需平衡表白糖供需有缺口，中长期缺口在减少；国内糖现货销售均价5300附近；2025年1月开始进口糖浆关税增加，接近原糖配额外进口关税；川普同意可乐配方修改，长期利多日糖[7][9] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩；外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大；ISO预计25/26年度全球食糖供应过剩163万吨；StoneX预计25/26年度全球糖市供应过剩290万吨；Czarnikow上调25/26年度全球食糖过剩预期至740万吨，比8月份预估高出120万吨；Green Pool预计26/27年度全球糖供应过剩15.6万吨，低于25/26年度；USDA预计25/26年度全球食糖产量同比增长4.7%，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨[7][9] 持仓数据 持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏不明朗[5]