报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡走势，成交量放大，多空均增仓且空头增加较多，行情短期或将震荡偏弱；技术上价格收长期均线之上，均线支撑强劲，短期指标KDJ上升，强弱分界点运行，趋势指标上升，多头力量下降，空头力量上升，空头力量逐渐占优势；操作建议沪锌ZN2604震荡走弱 [19] 根据相关目录分别进行总结 基本面 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨，消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月产量1275.61万吨，消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月产量1214.19万吨，基本面偏多 [2] 基差 - 现货24510，基差 - 60，中性 [2] 库存 - 2月26日LME锌库存较上日减少1425吨至98400吨，上期所锌库存仓单较上日增加253吨至65572吨，中性 [2] 盘面 - 昨日沪锌震荡走势，收20日均线之下，20日均线向上，中性 [2] 主力持仓 - 主力净多头，多增，偏多 [2] 期货行情 - 2月26日各交割月份锌期货有不同程度涨跌，如2603合约收盘价24525，较前结算 - 60；2604合约收盘价24570，较前结算 - 70等 [3] 现货市场行情 - 2月26日国产锌精矿现货TC为1300元/金属吨，进口锌精矿综合TC为30美元/千吨；0锌不同地区价格有别，如上海24510元/吨，广东24380元/吨等 [4] 库存统计 - 2026年2月26日全国主要市场锌锭社会库存合计18.04万吨，较2月12日增加4.23万吨，较2月24日增加0.61万吨 [5] 仓单报告 - 2月26日期货交易所锌仓单总计65572吨，较上日增加253吨 [6] LME库存分布 - 2月26日LME锌库存在全球主要仓库有变动，如新加坡库存68725吨，较前日减少1150吨等 [7] 冶炼厂价格行情 - 2月26日不同冶炼厂0锌价格有别，如城市大地震火炬牌24740元/吨，辽宁葫芦岛锌业葫锌牌25170元/吨等，均较之前下跌70元/吨 [12] 精炼锌产量 - 2026年1月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划产量48.55万吨，实际产量47.92万吨，环比1.25%，同比7.78%，较计划值 - 1.29%，产能利用率67.02%，2月计划产量46.87万吨 [15] 加工费行情 - 2月26日不同地区锌精矿加工费有差异，如1412地区50%品位均价1300元/金属吨，进口48%品位均价30美元/千吨 [17] 成交及持仓排名 - 2月26日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，国泰君安（代客）成交量26283，中信期货（代客）持买单量10543、持卖单量12214等 [18]