报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期焦煤市场处于供需双弱恢复初期，供应恢复略快于需求启动，价格平稳偏弱，预计短期价格或弱稳运行 [2] - 短期焦炭受两会环保政策制约、刚需疲软、成本端支撑不足等因素影响，预计短期或弱稳运行 [7] 根据相关目录分别总结 焦煤情况 - 基本面：节后煤矿复产推进，供应量增加，焦企去库为主，采购谨慎，补库需求低，线上竞拍成交价下跌 [2] - 基差：现货市场价1200，基差110，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存820万吨，港口库存258万吨，独立焦企库存893万吨，总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净空，多翻空 [3] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [5] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [5] 焦炭情况 - 基本面：春节期间部分焦企厂内库存累积，节后市场拉运恢复，库存将回落，两会在即，部分地区有减排通知，供应量有下降预期 [7] - 基差：现货市场价1630，基差 -44，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存689万吨，港口库存199万吨，独立焦企库存56万吨，总样本库存944万吨，较上周减少3万吨 [7] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净多，多减 [7] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格情况 - 进口炼焦煤：2月26日17:30，不同品牌、港口的进口俄罗斯和澳大利亚炼焦煤有不同价格及涨跌情况 [10] - 港口冶金焦：2月26日17:30，不同港口、类别、产地的港口冶金焦有不同价格 [11] 库存情况 - 港口库存：焦煤港口库存为258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199吨，较上周减少6万吨 [22] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56吨，较上周增加12万吨 [26] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [31]