报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受春节假期影响2月新加坡船用燃料销量将明显下滑 假期结束下游船燃加注活动将逐步恢复动力 亚洲低硫燃料油市场结构表现走强 亚洲高硫燃料油市场则持续承压 整体随原油震荡 FU2605预计在2900 - 2950区间运行 LU2605预计在3420 - 3470区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面受假期影响2月新加坡船用燃料销量将明显下滑 基差方面现货平水期货 库存2月25日当周为2387.9万桶 减少277万桶 盘面价格在20日线上方且20日线偏上 高硫主力持仓空单且空减 低硫主力持仓空单且空增 预期随原油震荡 [3] - 期货行情方面 FU主力合约期货价前值2934 现值2989 涨55 幅度1.87% LU主力合约期货价前值3464 现值3465 涨1 幅度0.03% FU基差前值18 现值 - 1 跌18.55 幅度 - 102.78% LU基差前值29 现值 - 2 跌31 幅度 - 106% [5] - 现货行情方面 舟山高硫燃油前值500.00 现值505.00 涨5.00 幅度1.00% 舟山低硫燃油前值505.00 现值514.00 涨9.00 幅度1.78% 新加坡高硫燃油前值419.99 现值424.38 涨4.39 幅度1.05% 新加坡低硫燃油前值493.50 现值493.33 跌0.17 幅度 - 0.03% 中东高硫燃油前值388.86 现值393.17 涨4.31 幅度1.11% 新加坡柴油前值671.50 现值670.12 跌1.38 幅度 - 0.21% [6] 多空关注 - 利多因素为伊朗局势动荡和中国进口配额下达 利空因素为需求端乐观仍待验证和上游端原油承压受挫 [4] 基本面数据 - 春节假期前下游船燃需求呈季节性强势 中旬临近及假期期间船燃加注活动低迷 假期结束下游船燃加注活动将逐步恢复动力 [3] 价差数据 - 展示了高低硫期货价差图 [10] 库存数据 - 展示了新加坡燃料油2025 - 12 - 17至2026 - 02 - 25期间的库存及增减情况 其中2026 - 02 - 25当周库存为2387.9万桶 减少277万桶 [8]