报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 春节结束市场进入淡季消费，鸡蛋现货价格稳定为主变化不大，当前利润情况尚可使市场淘汰积极性下降，存栏虽有缓解但产能去化减弱，预计未来蛋价和远月期货合约可能承压，建议逢高空 6 月合约，套利和期权建议观望 [5][9][35] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 行情回顾 2 月鸡蛋现货价格走势偏弱，主产区均价最低跌至 2.86 元/斤，主销区最高涨至 3.02 元/斤；近月鸡蛋主力期货合约先跌后涨，3 月合约目前在 2978 附近 [4] 市场展望 春节后进入淡季消费，鸡蛋现货价格稳定，主产区 2.86 元/斤，主销区 3.02 元/斤，当前利润尚可使淘汰积极性下降，存栏去化减弱，预计蛋价和远月期货合约承压 [5] 策略推荐 单边可考虑逢高空 6 月合约；套利和期权建议观望 [6][9] 基本面情况 行情回顾 2 月鸡蛋现货价格表现较强，主产区均价最低 2.86 元/斤，主销区 3.08 元/斤；期货合约表现一般，4 月合约前期下跌后反弹，当前利润尚可使淘汰积极性减弱，在产存栏量减少但仍处高位，盘面价格上涨幅度有限 [11] 基本面情况 - 供应端：1 月全国在产蛋鸡存栏量 13.44 亿只，较上月减 0.08 亿只，同比增 5%；2 月大码蛋占比 43.33%，中码蛋占比 43.05%，小码蛋占比 13.62%；2 月产蛋率约 92.71%，天气转暖预计维持当前水平；1 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量 4322 万，环比增 9%，同比变化不大，2 月鸡苗价格处于历年同期中高位；春季前蛋价反弹，养殖利润较好，市场淘汰积极性减弱，2 月 12 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 1317 万只，较前一周减 20%，2 月 6 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 497 天，较前一周增 2 天 [12][15] - 需求端：临近春节，鸡蛋消费一般，截至 2 月 12 日当周全国代表销区鸡蛋销量 6390 吨，较上周降 12%，处于历年同期中低位；2025 年 1 - 12 月社会消费品零售总额 45136 亿元，同比增 3.7%，12 月餐饮收入 5738 亿元，同比增 2.2% [22] - 库存：截至 2 月 12 日当周，生产环节周度平均库存 1.24 天，较上周减 0.02 天；流通环节周度平均库存 1.26 天，较前一周持平 [22] - 成本及养殖利润：当前饲料成本变化不大，1 月玉米价格 2377 元/吨，豆粕价格 3184 元/吨，综合饲料成本约 2619 元/吨，对应一斤鸡蛋饲料成本 2.88 元/斤；截至 2 月 12 日，鸡蛋每斤周度平均盈利 0.12 元/斤，较前一周跌 0.4 元/斤；2 月 12 日，蛋鸡养殖预期利润 - 13.12 元/羽，较上一周持平 [25] - 替代品：2 月 23 日寿光蔬菜价格总指数 123.58，近期蔬菜价格下跌，处于历年同期相对中低位；截至 1 月 20 日全国猪肉平均批发价约 14.67 元/公斤，本月猪价震荡变化不大，较低的蔬菜和猪肉价格对鸡蛋替代需求有限 [29] 后市展望及策略推荐 前期利润较好使市场淘汰积极性下降，产能去化放缓，春节后进入消费淡季，存栏虽有缓解但产能去化减弱，预计期货产能去化速度减弱，远月合约承压，可考虑逢高空 6 月合约 [35]