报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 津巴布韦锂矿事件发酵使碳酸锂震荡上行，当前价格高位震荡受供给端干扰消息支配，但整体库存持续去化，基本面支撑向上 [1][3][4] - 短期可区间操作，关注库存端扰动，择机逢低做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年2月26日，碳酸锂主力合约2605开于187000元/吨，收于173660元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化3.47%，成交量为402461手，持仓量为375204手，前一交易日持仓量377037手，基差为 -3540元/吨，当日碳酸锂仓单38451手，较上个交易日变化 -74手 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价168000 - 178000元/吨，较前一交易日变化11250元/吨，工业级碳酸锂报价165000 - 174000元/吨，较前一交易日变化11250元/吨，6%锂精矿价格2390美元/吨，较前一日变化140美元/吨 [2] - 2025年12月我国碳酸锂进口总量约为2.4万吨，环比 +8.77%，同比 -14.43%；锂辉石进口量约76.6万吨，环比 +5%，同比 +19% [2] - 2025年12月从澳大利亚进口量31万吨，同比 -5%，环比 -27%，占比40%；从津巴布韦进口量13.2万吨，同比 +39%，环比 +20%，占比17%；从尼日利亚进口量8万吨，同比 +59%，环比 -13%，占比10%；从南非进口量10.9万吨，同比 +13%，环比增加约10.9万吨 [2] - 现货库存为100093吨，环比 -2839吨，其中冶炼厂库存18382吨，环比 +1462吨；下游库存为40021吨，环比 -4471吨；其他库存为41690吨，环比 +170吨，2月整体仍维持去库格局，下游去库加速 [2] 事件影响 - 2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即停止所有原矿和锂精矿的出口，暂停出口的持续时间尚不确定，该国占全球碳酸锂供给约10%，2025年向中国出口锂矿约120万吨，折合约碳酸锂约15万吨 [3] - 该事件影响主要取决于禁令持续时间，整顿后合法矿山仍有望恢复出口，考虑到锂精矿加工、海运运输时间，对供给影响预计有3个月左右滞后，当前事件影响主要体现在情绪上，对供需的影响仍有待观察 [3] 策略 - 单边：短期区间操作，关注库存端扰动，择机逢低做多 [4] - 跨期、跨品种、期现、期权：无 [5]