报告行业投资评级 - 单边震荡，UR05 - 09逢低正套，跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 2026年2月26日尿素主力收盘1836元/吨，河南小颗粒出厂价1830元/吨，山东和江苏地区小颗粒报价1860元/吨，小块无烟煤800元/吨，山东基差24元/吨，河南基差 - 6元/吨，江苏基差24元/吨，尿素生产利润295元/吨，出口利润1165元/吨 [1] - 截至2026年2月26日，企业产能利用率93.16%，样本企业总库存量117.60万吨，港口样本库存量17.40万吨 [1] - 截至2026年2月26日，复合肥产能利用率33.41%，三聚氰胺产能利用率55.91%，尿素企业预收订单天数7.12日 [1] - 节日后期部分农业需求启动，节后成交较好，预计2月现货价格暂时稳定，供应端部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加，部分淡储货源2月投放10%，需求端春节后返青肥陆续开启，复合肥开工恢复，三聚氰胺装置部分临时停车，尿素农需跟进，厂内和港口库存累库，印度2月7日发布尿素进口招标，共收到307万吨投标量 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 涉及山东尿素小颗粒价格、河南尿素小颗粒价格、河南基差、尿素主力合约收盘价、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等图表 [5][7][9][14][16] 尿素产量 - 涉及尿素周度产量、尿素装置检修损失量图表 [5][24] 尿素生产利润与开工率 - 涉及尿素生产成本、尿素生产利润、盘面生产利润、尿素产能利用率、煤制产能利用率、天然气制产能利用率图表 [5][22][32] 尿素外盘价格与出口利润 - 涉及尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国FOB、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、出口利润、盘面出口利润图表 [5][36][40][48] 尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥产能利用率、三聚氰胺产能利用率、待发订单天数、河北尿素下游厂家原料库存图表 [5][49][56] 尿素库存与仓单 - 涉及厂内库存、港口库存、尿素仓单数量、尿素主力合约持仓量、尿素主力合约成交量图表 [5][52][58][61]