报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 螺纹盘面昨日小幅回落，2605合约收盘3063元/吨，较上一交易日跌13元/吨，跌幅0.42%，持仓减3.63万手；现货价格基本持平；本周全国螺纹产量环比回落5.28万吨至165.1万吨，农历同比减少18.7万吨；社库环比回升72.79万吨至567.76万吨，农历同比增加82.39万吨；厂库环比回升11.77万吨至232.84万吨，农历同比增加12.83万吨；螺纹表需环比回升39.38万吨至80.54万吨，农历同比减少51.01万吨；目前螺纹和热卷库存农历同比增加，库存消化压力大；现货供需有压力，但宏观及产业政策有一定利好支撑；预计短期螺纹盘面弱势整理运行 [1] 铁矿石 - 昨日铁矿石期货主力合约i2605价格下跌，收于748.5元/吨，较前一交易日收盘价跌4元/吨，跌幅0.53%，成交19万手，增仓1.2万手；港口现货主流品种市场价格下跌；供应端澳洲发运量恢复，全球发运量回升；需求端新增6座高炉检修，7座高炉复产，铁水产量环比增加2.79万吨至233.28万吨；库存端47个港口进口铁矿库存环比增加159.18万吨至17891.30万吨；需关注节后钢厂复产积极性和刚需补库需求，近期地产政策提振市场情绪，预计矿价震荡走势 [1] 焦煤 - 昨日焦煤盘面下跌，2605合约收盘1090元/吨，价格下跌36元/吨，跌幅3.2%，持仓量增加67181手；现货方面山西吕梁地区主焦煤价格下调，甘其毛都口岸蒙煤价格不变；供应端节后煤矿复产进度推进，焦煤供应量增加；需求端焦钢企业对炼焦煤需求处于季节性低位，多消耗节前库存，采购积极性不高，库存低者刚需补库；预计短期焦煤盘面震荡运行 [1] 焦炭 - 昨日焦炭盘面下跌，2605合约收盘1644元/吨，下跌30元/吨，跌幅1.79%，持仓量增加542手；现货方面港口焦炭现货市场报价平稳；供应端春节期间运输效率下滑，部分焦企厂内库存累积，节后市场拉运恢复，场内焦炭库存将回落；需求端受环保政策影响，唐山等地区多数钢厂安排检修计划，限产约30%，市场补库氛围弱，采购谨慎；预计短期焦炭盘面震荡运行 [1] 锰硅 - 周四锰硅期价震荡走强，主力合约报收5918元/吨，环比上涨2.85%，主力合约持仓环比下降1993手至45.17万手；各地区6517锰硅市场价约5600 - 5750元/吨，宁夏地区上调50元/吨；近期锰矿端消息多，南非工业电价、锰矿出口关税有消息扰动，港口锰矿报价上调，成本预期上涨带动锰硅期价重心上移；2月钢招陆续启动，河北某大型钢厂或因检修2月暂停招标，其余钢招多在5800 - 5850元/吨左右；供应端锰硅生产企业电价成本有不确定性，南方地区开工意愿偏弱；目前成本支撑强，带动锰硅期价上行，预计短期锰硅期价偏强震荡，上方高度关注成本变化 [1][3] 硅铁 - 周四硅铁期价震荡走强，主力合约报收5538元/吨，环比上涨0.98%，主力合约持仓环比下降2074手至22.21万手；各地区72硅汇总价格5180 - 5250元/吨，内蒙古和宁夏地区价格上调；成本端陕西、内蒙古地区兰炭小料价格环比下调50元/吨，整体生产成本下降；2月钢招陆续启动，江苏某大型钢厂硅铁定价5690元/吨；供应端本周硅铁产量预计9.86万吨，环比增加0.6%，仍位于近年来同期低位；库存端60家硅铁样本企业库存环比小幅下降，位于近年来同期中位水平；目前整体矛盾有限，预计短期硅铁期价震荡运行，关注成本及黑色板块整体走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 螺纹钢：5 - 10月合约价差-34.0，环比3.0；10 - 1月合约价差-26.0，环比1.0；05合约基差147.0，环比13.0；10合约基差113.0，环比16.0；上海现货3210.0，环比0.0；北京现货3100.0，环比-10.0；广州现货3420.0，环比0.0；螺纹盘面利润-37.0，环比8.6；长流程利润11.9，环比3.6；短流程利润-102.0，环比9.0 [4] - 热卷：5 - 10月合约价差-21.0，环比-10.0；10 - 1月合约价差-21.0，环比3.0；05合约基差12.0，环比-2.0；10合约基差 - 9.0，环比-12.0；上海现货3230.0，环比-20.0；天津现货3200.0，环比0.0；广州现货3260.0，环比-10.0；卷螺差155.0，环比-5.0 [4] - 铁矿石：5 - 9月合约价差16.5，环比-0.5；9 - 1月合约价差11.5，环比0.0；05合约基差45.4，环比0.7；09合约基差61.9，环比0.2；PB粉现货749.0，环比-3.0；超特粉现货639.0，环比-2.0；螺矿比4.1，环比0.00；焦矿比2.2，环比-0.03 [4] - 焦炭：5 - 9月合约价差-77.0，环比-7.5；9 - 1月合约价差-82.5，环比12.0；05合约基差 - 0.3，环比30.0；09合约基差 - 77.3，环比22.5；日照准一现货1480.0，环比0.0；螺焦比1.9，环比0.03 [4] - 焦煤：5 - 9月合约价差-93.5，环比-9.5；9 - 1月合约价差-184.5，环比-3.5；05合约基差108.0，环比36.0；09合约基差14.5，环比26.5；山西中硫主焦现货1390.0，环比0.0；焦煤比1.5，环比0.02 [4] - 锰硅：5 - 9月合约价差-54.0，环比-4.0；9 - 1月合约价差-70.0，环比10.0；05合约基差 - 318.0，环比-166.0；09合约基差 - 372.0，环比-170.0；宁夏现货5600.0，环比50.0；内蒙现货5600.0，环比0.0；广西现货5750.0，环比50.0 [4] - 硅铁：5 - 9月合约价差-46.0，环比-8.0；9 - 1月合约价差-52.0，环比14.0；05合约基差 - 218.0，环比28.0；09合约基差 - 264.0，环比20.0；宁夏现货5200.0，环比50.0；内蒙现货5250.0，环比80.0；青海现货5250.0，环比50.0；双硅差380.0，环比52.00 [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价历史走势 [6][7][9][13] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差历史走势 [16][17][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差历史走势 [25][26][28][31][33][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差历史走势 [38][41][42] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润历史走势 [44][47] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验，获多项荣誉 [49] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑州商品交易所动力煤培训师，获多项荣誉 [49] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析 [49] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考 [50]