报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端炼厂减产降低供应压力，需求端整体需求不及预期且低迷，成本端原油走弱支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2604在3321 - 3394区间震荡 [8] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑是供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年2月国内地炼沥青排产量环比降3.30%，本周产能利用率环比降2.76个百分点，样本企业出货、产量环比减少，装置检修量环比增26.02%，下周或减少供给压力 [8] - 需求端重交、建筑、道路改性、防水卷材开工率低于历史平均水平，改性沥青开工率高于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润环比降25.00%，周度山东地炼延迟焦化利润环比增15.24%，沥青加工利润减少，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [8] - 基差方面2月26日山东现货价3300元/吨，04合约基差为 - 57元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存方面社会、厂内、港口稀释沥青库存均环比增加，持续累库，中性 [8] - 盘面MA20向上，04合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓净空，空减，偏空 [8] 沥青行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、基差、注册仓单数、部分月间价差等昨日行情数据 [15] - 呈现了周度库存、开工率、产量及减损量、出货量、沥青焦化利润、下游需求开工率等数据 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2026年1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24][25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [28] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [31][32] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青与SC、燃料油的比价走势 [35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37][38] 沥青基本面分析 - 利润分析：展示了2019 - 2026年沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [41][44] - 供给端：包含出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等数据走势 [47][50][53] - 库存：包含交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等数据走势 [69][73][76] - 进出口情况：展示了2019 - 2025年沥青出口、进口走势及2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [79][80][83] - 需求端：包含石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量，挖掘机月开工小时数）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况）等数据走势 [85][87][90] - 供需平衡表：展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡相关数据 [107][108]