报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划 利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱 主要逻辑为产能出清、成本支撑、需求增量 [11][12] - 工业硅基本面偏空 2605合约预计在8250 - 8420区间震荡 多晶硅基本面偏多 2605合约预计在45285 - 47345区间震荡 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量6.9万吨 环比增1.47% 需求端上周需求6.1万吨 环比减8.95% 需求低迷 多晶硅库存34.4万吨处高位 硅片亏损 电池片和组件盈利 有机硅库存47200吨处低位 生产利润3250元/吨 综合开工率64.02% 环比持平且低于历史同期 铝合金锭库存6.85万吨处高位 进口利润111元/吨 再生铝开工率53.1% 环比增13.22% 处于低位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨 环比持平 枯水期成本支撑上升 [6] - 基差方面 2月26日华东不通氧现货价9150元/吨 05合约基差815元/吨 现货升水期货 偏多 [6] - 库存方面 社会库存56万吨 环比增0.54% 样本企业库存202600吨 环比增0.90% 主要港口库存13.8万吨 环比减0.71% 偏空 [6] - 盘面MA20向下 05合约期价收于MA20下方 偏空 [6] - 主力持仓净空 空增 偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量19800吨 环比减1.49% 预测2月排产7.97万吨 较上月产量环比减20.93% [8] - 需求端上周硅片产量11.35GW 环比增12.93% 库存31.06万吨 环比增3.32% 当前硅片生产亏损 2月排产45.31GW 较上月产量环比减1.34% 1月电池片产量41.44GW 环比减11.37% 上周电池片外销厂库存9.31GW 环比增1.52% 当前生产盈利 2月排产量36.7GW 环比减11.43% 1月组件产量35.2GW 环比减9.04% 2月预计组件产量29.8GW 环比减15.34% 国内月度库存24.76GW 环比减51.73% 欧洲月度库存34.2GW 环比增9.26% 当前组件生产盈利 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40830元/吨 生产利润10170元/吨 [8] - 基差方面 2月26日N型致密料51000元/吨 05合约基差5685元/吨 现货升水期货 偏多 [8] - 库存方面 周度库存34.4万吨 环比减1.43% 处于历史同期高位 偏空 [8] - 盘面MA20向下 05合约期价收于MA20下方 偏空 [8] - 主力持仓净多 多增 偏多 [8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各期货合约收盘价多数下跌 如01合约收盘价8850元/吨 较前值跌1.01% [15] - 现货价方面 华东不通氧553硅9150元/吨 较前值跌0.54% [15] - 库存方面 周度社会库存56万吨 环比增0.54% 周度样本企业库存202600吨 环比增0.90% [15] 多晶硅行情概览 - 各期货合约收盘价多数下跌 如01合约收盘价47380元/吨 较前值跌4.46% [17] - 硅片方面 周度产量12.9GW 较前值增5.74% 周度库存26.5GW 较前值降22.06% [17] - 电池片方面 光伏电池外销厂周度库存9.31GW 较前值增1.53% [17] - 组件方面 组件月度产量35.2GW 较前值降9.04% 组件国内库存24.76GW 较前值降51.73% [17]