报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级（如“超配”、“标配”或“低配”）[5][41] 报告的核心观点 - 2025年全球移动核心网市场同比增长15%，5G核心网首次占据整体市场约50%的份额，标志着5G SA（独立组网）发展进入拐点[5][20][41] - 行业正从网络覆盖建设转向“能力竞赛”，端到端优化与商业变现成为重点，全球区域表现分化明显[5][18][41] - 展望后市，通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能[5][41] - 蜂窝物联网模组正从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求[5][41] - 投资建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇[5][41] 根据相关目录分别进行总结 1、通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（2/13-2/26）累计上涨4.39%，跑赢沪深300指数4.24个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第5位[5][12] - 申万通信板块2月累计上涨1.63%，跑赢沪深300指数1.20个百分点；今年累计上涨8.55%，跑赢沪深300指数6.46个百分点[5][12] - 通信行业三级子板块近2周全部上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信应用增值服务（+7.43%）> SW通信线缆及配套（+5.79%）> SW通信网络设备及器件（+5.31%）> SW其他通信设备（+2.02%）> SW通信工程及服务（+0.94%）> SW通信终端及配件（+0.18%）[5][16] 2、产业新闻 - 千问AI眼镜：阿里千问将在2026年世界移动通信大会（MWC）发布AI眼镜，并于3月2日开启预约，年内还将发布AI指环、AI耳机等产品[5][17] - 5G SA发展进入新周期：全球5G SA技术已跨越“发布声明”阶段，进入以落地执行为核心的新周期，各国“能力差距”开始显现[5][18] - 5G SA网络性能：截至2025年第四季度，全球5G SA可用性达17.6%，全球SA网络中位下载速度达269.51 Mbps，较非独立组网（NSA）高出52%[19] - 移动核心网市场增长：2025年全球移动核心网市场收入同比增长15%，5G移动核心网首次占据约50%的市场份额[20] - AI基建影响电信业：AI基础设施部署导致内存芯片和铜材严重短缺，影响网络部署与设备成本，同时推高电力成本[21] - 光通信与6G进展：我国科学家实现光纤通信和无线通信系统间的跨网络融合，自主研发的“光纤—无线一体化融合通信系统”数据传输速率刷新纪录[22] 3、公司公告 - 长盈通：2025年实现营业总收入39,797.60万元，同比增长20.32%；归属于上市公司股东的净利润2,323.88万元，同比增长29.53%[23][24] - 光迅科技：向特定对象发行股票的申请获深交所审核通过[25] - 长江通信：拟通过集中竞价方式出售所持长飞光纤不超过100万股股票，占长飞光纤总股本的0.12%[26] 4、行业数据更新 - 通信运营用户规模： - 2025年12月移动电话用户规模约18.27亿户，同比上升2.04%，环比下降0.07%[27] - 2025年12月互联网宽带接入用户规模约6.91亿户，同比上升3.09%，环比下降0.88%[29] - 光纤光缆数据： - 2025年Q4光缆线路长度约7,499万公里，同比增长2.89%，环比上升0.74%[30] - 2025年12月光缆产量为2,469.70万芯千米，同比上升6.2%，环比上升8.73%[34] - 5G发展情况： - 2025年12月5G基站为483.8万个，比上年末净增58.8万个，占移动电话基站总数达37.6%[37] - 其中，具备5G RedCap接入能力的基站数达206.4万个，占5G基站的42.7%[37] 5、通信板块本周观点与建议关注标的 - 核心观点总结：同前述“报告的核心观点”[5][41] - 建议关注标的：中国移动（600941.SH）、中国电信（601728.SH）、中兴通讯（000063.SZ）、长飞光纤（601869.SH）、威胜信息（688100.SH）等[41][42][43]